La bolsa española marca el mejor primer semestre en 10 años

En unos momentos en los que se discute si la economía española va o no "como una moto", la bolsa ha cerrado este viernes con la mayor subida semestral de los últimos 10 años. El Ibex sumó en la última sesión semanal un alza del 0,87%, la quinta subida consecutiva, dejando el índice en los 9.593 puntos. Es el nivel más alto desde febrero de 2020. El índice que agrupa a los 35 valores con más negociación del mercado de renta variable español se ha revalorizado el 16,6% en los seis primeros meses del año. La economía de los grandes números y las tendencias va bien. Los beneficios empresariales crecen a buen ritmo. Pero la economía en su conjunto va peor y se anuncia tormenta como consecuencia de una subida de los tipos de interés persistente que va a poner en apuros a las familias endeudadas.

Pero ni siquiera la guerra de Ucrania ha puesto freno a un mercado de renta variable estadounidense que los agoreros han considerado sobrevalorado desde hace muchos meses. El índice tecnológico estadounidense Nasdaq 100 ha anotado una revalorización del 37% en seis meses, mejor semestre de toda su serie histórica. No es que los analistas vean ahora correlaciones directas entre el Nasdaq y el Ibex, pero ni los más optimistas apostaban por una situación como la actual.

Las razones de este optitmismo inversor pueden estar en un conjunto de indicadores que han logrado un equilibrio inesperado. La inflación se está moderando a un ritmo más rápido de lo esperado en la eurozona, hasta el 5,5%, y las empresas han aprovechado la excusa del alza de costes energéticos para sanear cuentas y subir precios. La competencia todavía no ha invitado a reducirlos. En un contexto en el que nadie espera deflaciones generalizadas, el BCE sigue empeñado en subir los tipos de interés. Mientras, los bancos siguen sin ofrecer productos excesivamente interesantes para los inversores. La bolsa sigue siendo más rentable que los depósitos pese a la prima de riesgo natural que conlleva.

El Santander, respaldado por las últimas mejoras de valoración emitidas por los analistas, sumó este viernes el 1,30%, el BBVA subió el 1,06% y Bankinter, el 10,04%. En la bolsa española sigue destacando en las últimas jornadas Inditex, que sitúa el precio de sus acciones por encima de los 35 euros, niveles de récord. La capitalización bursátil, el precio teórico del 100% de la multinacional, ha superado ya los 110.000 millones de euros. La gestión de la compañía es valorada por sus estrategias y la evolución del precio de sus acciones, por lo que estar en niveles de récord dota al grupo textil español de un margen de maniobra envidiable para afrontar nuevos planes de negocio.

Los analistas destacan de la sesión de este viernes la noticia de la opa del fondo estadounidense Apollo por Applus. La firma anotó una subida del 5,85% encareciendo la operación.

Pero la bolsa española no es analizable sin contextos. La subida se enmarca en predominios de compra en el resto de las bolsas europeas y en Wall Street. El Dax alemán se revalorizó el 1,26%; el CAC francés, un 1,19%; el Mib italiano, un 1,08% y el FTSE británico, un 0,80%. Pero las alzas anotadas no aseguran un clima de optimismo desbordado. Desde hace meses se habla de posible freno de la economía estadounidense en la segunda mitad del año. También de incrementos de precio del crudo y empeoramiento de las relaciones comerciales entre China y EEUU. Y todo ello podría degenerar en peores perspectivas para la bolsa. La estabilidad del precio del oro y de las criptomonedas es otro elemento a evaluar. Pensar que las subidas actuales no son más que un compás de espera hacia nuevas cotas es coherente, pero no resulta fácil determinar si los índices generales consolidarán las alzas semestrales. La semana que viene se publicarán las actas de la última reunión de política monetaria del BCE, que junto a las declaraciones de banqueros centrales sobre perspectivas de tipos y crecimiento económico sirven para dibujar estrategias bursátiles. Los resultados empresariales siguen 'como una moto'. La economía depende de quien hace el análisis.