El Tesoro cuadruplica su necesidad de financiación hasta los 130.000 millones

El Tesoro Público prevé elevar la emisión neta desde los 32.500 millones de euros previstos inicialmente para este año hasta los 130.000 millones de euros como consecuencia del aumento de deuda pública derivado del enorme gasto de la crisis del coronavirus y los menores ingresos como consecuencia de la contracción económica. Así lo detalla el organismo en una revisión de su programa para hacer frente a una pandemia que "está teniendo importantes consecuencias económicas" en España. 

El mayor gasto público derivado de la pandemia y la caída de los ingresos ha llevado al Tesoro a elevar en unos 97.500 millones de euros la necesidad inicial de financiación neta, multiplicando por cuatro la previsión inicial, de 32.500 millones.

La necesidad de financiación neta de 130.000 millones se convierte así en la más alta de la historia del Tesoro, superando incluso la del año 2009, cuando se propuso captar 110.000 millones nuevos. No obstante, según fuentes de este organismo, el Tesoro espera poder obtener parte de esta financiación necesaria de los distintos mecanismos en los que está trabajando la Comisión Europea. Así, de los 130.000 millones de nueva financiación necesaria se podrían llegar a descontar unos  15.000 millones de euros que España podría recibir del sistema de reaseguro de empleo (SURE), así como el importe que se pueda percibir del <strong>fondo de reconstrucción</strong> de 500.000 millones pactado entre Francia y Alemania, todavía pendiente de aprobación.

En términos brutos, el Tesoro Público estima una necesidad de emisión de deuda el año 2020 de 297.657 millones de euros. Con esta cantidad se debe financiar la nueva necesidad de 130.000 millones de euros y refinanciar los vencimientos de títulos previstos para este año. De la emisión bruta prevista de 297.657 millones, se prevé financiar 185.969 millones a medio y largo plazo mediante bonos y obligaciones, y otros 111.688 millones a través de letras del Tesoro.

Acelerón a las emisiones

Desde que estalló la crisis del covid-19, el Tesoro comenzó a acelerar sus emisiones, de manera que ya ha financiado 143.491 millones de euros en el mercado, el 48,6% del nuevo objetivo establecido para 2020, de los cuales 101.738 millones han sido a medio y largo plazo (54,9% del objetivo) y 41.753 millones de euros han sido en letras (37,9% del objetivo).

El 24 de marzo emitió una referencia a siete años, a la que han seguido otros muchos emisores soberanos europeos, especialmente la sindicación realizada en abril, cuando se emitió un nuevo bono a 10 años por 15.000 millones de euros, el mayor importe emitido en una referencia en la historia del mercado de capitales. Además, obtuvo el récord de demanda recibida por cualquier emisor público o privado para una sola referencia, superando los 96.500 millones de euros.

A pesar del incremento en las necesidades de financiación y de la volatilidad financiera global, el coste medio de las nuevas emisiones en lo que va de año es del 0,31%, mientras que el coste medio de la deuda en circulación continúa contrayéndose y se sitúa en un mínimo histórico de 2,02%. En 2019, las ratios de carga de intereses con relación al PIB (2,2%) y con relación a los ingresos de las Administraciones Públicas (5,8%) se situaron en los mismos niveles que en 2004. La carga anual de intereses del conjunto de las Administraciones Públicas ha descendido en casi 7.000 millones de euros desde 2013, pasando de 35.405 millones a 28.450 millones de euros a finales de 2019.