El Banco de España advierte de que el impacto económico de las tensiones en el mar Rojo "podría ir a peor"

La crisis del mar Rojo está incrementando los costes globales de transporte al obligar a los buques a desviarse por el Cabo de Buena Esperanza, al sur del continente africano, lo que supone más kilómetros y más tiempo de navegación. Pero el impacto sobre la inflación es "por ahora, muy reducido respecto a otros episodios anteriores", como el del buque Ever Given, que taponó el Canal de Suez durante seis días en marzo de 2021. Sin embargo, a diferencia de entonces la enorme "incertidumbre sobre cómo evolucionará la crisis" hace que pueda "ir a peor".

Esta es la conclusión de la economista del Banco de España (BdE) Francesca Viani, a partir del análisis del indicador de cuellos de botella (SBI, por sus siglas en inglés) del organismo, que calcula en tiempo real tensiones en las cadenas de suministro, a partir de la proporción de noticias en los periódicos que reportan problemas de suministro relacionados con determinadas áreas. El Banco de España calcula un índice principal, para cada una de las grandes economías (eurozona, China y Estados Unidos), pero también dispone de índices específicos "por eventos o sectores".

Los cuellos de botella suponen un desajuste entre la oferta y la demanda, que generalmente tiende a impactar en la actividad económica con al impulsar al alza a la inflación. El problema no es nuevo. Ya ocurrió tras la pandemia o tras la invasión de Rusia en Ucrania con los precios de la energía. En el primer caso, se calcula que los problemas en las cadenas de suministro aumentaron la inflación subyacente en el área del euro en 1,2 puntos porcentuales y redujeron el PIB en un 1,9%. Y ahora se suma la crisis en el mar Rojo.

Desde mediados de diciembre, los ataques de los rebeldes hutíes de Yemen a los buques de carga que se dirigen al Canal de Suez, por donde transita un 30% del tráfico global de contenedores, hacen arriesgado el tránsito por la zona. Así, muchas navieras han modificado sus rutas, hasta el punto de que el tráfico por el mar Rojo se ha reducido en un 40%. Según el indicador que mide específicamente la intensidad de los cuellos de botella en la oferta en el mar Rojo y el Canal de Suez, a mediados de enero se sobrepasó el nivel alcanzado en marzo de 2021, cuando se produjo en encallamiento del buque Ever Given.

Sin embargo, este atasco no parece estar teniendo un gran impacto en las principales economías. En el caso particular de la eurozona, se observa un incremento en los últimos meses, pero se sitúa todavía muy por debajo de crisis anteriores, según el índice que mide los cuellos de botella en el conjunto de países del euro. "La actual debilidad de la demanda global y la ausencia de congestión en la industria logística y en las cadenas globales de suministro antes del episodio actual habrían contribuido a esta contención de los cuellos de botella", afirma en el texto Francesca Viani.

A partir de este análisis, Viani explica que las "estimaciones disponibles apuntan a que el impacto de las tensiones del mar Rojo sobre la inflación sería, por ahora, muy reducido". Pero, añade, que a diferencia del episodio del Ever Given, la incertidumbre sobre cómo evolucionará la crisis actual es muy alta