El miedo a la recesión derrumba las bolsas mundiales

Nueva jornada negra en las bolsas mundiales, atenazadas por el temor a un frenazo económico en pleno endurecimiento acelerado de las políticas monetarias para combatir la brutal espiral inflacionista. El Ibex 35 ha cerrado este lunes con una caída del 2,47%, hasta los 8.183,3 puntos. Desde que el Banco Central Europeo (BCE) dio fin el jueves a las compras de deuda y anunció varias subidas de tipos en los próximos meses, el principal selectivo de la bolsa española acumula un fuerte retroceso del 7,5%, en línea con otros grandes índices de las bolsas occidentales y su peor racha desde la invasión de Ucrania.

La intensidad y persistencia de las subidas de los precios no dejan de dar sorpresas negativas, como demostraron el pasado viernes las subidas en los datos del IPC de mayo de Estados Unidos (8,6%) y España (8,7%). La inflación parece estar lejos de haber tocado techo y, en consecuencia, los inversores cada vez creen menos en el aterrizaje suave de las economías que prometieron lograr los banqueros centrales con una subida gradual de los tipos. Ante el miedo a que la economía global se resienta más de lo previsto, incluso hasta el punto de la recesión, la aversión al riesgo se ha trasladado a todo tipo de activos, de los que huye el dinero.

Los selectivos de las principales bolsas europeas, así, han bajado en línea con el español: el italiano (2,79%), el francés (2,67%) y el alemán (2,43%). Solo el británico ha tenido un comportamiento relativamente mejor, aunque también muy negativo (1,53%). La jornada ha comenzado con fuertes ventas tras el varapalo sufrido por las bolsas asiáticas, y las caídas europeas se han agravado por la mala apertura de Wall Street, donde los principales índices han cerrado también con fuertes retrocesos: 2,79% el Dow Jones, 3,88% el S&P 500 y 4,68% el Nasdaq.

Todo tipo de activos

El mayor y más rápido endurecimiento de la política monetaria también está encareciendo velozmente la financiación de la deuda. El precio de los títulos cae por las ventas y, en consecuencia, el interés del bono español a 10 años en el mercado secundario (compraventas entre inversores privados) roza ya el 3%, frente al 0,5% que rondaba a principios de año. En el mismo plazo, la prima de riesgo (diferencial de dicho interés con el del bono alemán, indicador del riesgo de impago a ojos del mercado) se ha elevado con fuerza desde los 75 a los 134 puntos básicos. 

Además, los nuevos brotes de covid en China, sumados a la continuidad de la guerra en Ucrania, amenazan a prolongar aún más e incluso empeorar los cuellos de botellas en las cadenas mundiales de suministros, con el consiguiente impacto en la inflación. El petróleo brent, de referencia en Europa, sube ligeramente hasta los 123 dólares, mientras que el euro cae a los 104 dólares ante la preferencia de los inversores por la moneda estadounidense en momentos de zozobra.

El temor se extiende también a los activos alternativos, cuya vinculación con los mercados tradicionales es cada vez más evidente. El bitcoin, rey de las criptodivisas, continua con su desplome con un retroceso del 13%, hasta los 23.693 dólares, en una jornada en que algunas de las principales plataformas de negociación (como Binance y Celsius) han limitando a sus clientes las retiradas.

Pendientes de la Fed

Los inversores están pendientes esta semana de la reunión el miércoles de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos. Su presidente, Jerome Powell, adelantó en su último encuentro que volvería a subir los tipos en el país en otros 50 puntos básicos en el próximo consejo y una cantidad similar en julio. Es improbable que vaya más lejos, pese a que la presión para un endurecimiento más acelerado de la política monetaria del dólar va en aumento tras el dato de inflación de mayo, su nivel más alto desde 1981. 

De hecho, el 'Financial Times' ha publicado una encuesta a economistas en la que se apunta a una recesión en Estados Unidos el próximo año. Esa combinación de subidas de tipos y consiguiente posible contracción de la primera economía del mundo ha provocado que el interés del bono estadounidense supere ya el 3,3%. En Europa la situación no es mucho mejor, sobre todo en los países donde hay más dudas sobre la sostenibilidad de sus finanzas públicas. El bono italiano, así, está ya en el 4%, mientras que el alemán -valor refugio por antonomasia- ha subido al 1,6%, con lo que su prima de riesgo ronda ya los 240 puntos.