Puig sigue los pasos de Inditex y Meta: la familia mantendrá el control con acciones B tras la salida a Bolsa

El grupo catalán Puig está llamado a romper con la 'sequía' bursátil del mercado español y ya ultima los últimos flecos para estrenarse en el parqué. La compañía ha anunciado su intención de buscar en el mercado más de 2.500 millones de euros y ha detallado su plan para salir a Bolsa. La empresa realizará una ampliación de capital por importe de 1.250 millones en forma de acciones B, que tienen menos derechos de voto. Los títulos A tendrán cinco derechos de voto, mientras que los B solo uno. De esta forma, la familia se asegura tener la última palabra en las decisiones estratégicas de la compañía. Esta es una fórmula similar a que utilizó Inditex y también Meta, cuyas principales decisiones la sigue tomando el fundador del grupo, Mark Zuckerberg.

De esta forma, el grupo familiar centenario fundado en 1914 , evita que los intereses de los principales accionistas se distancien de las preferencias de los directivos de la empresa. "Es una forma de equilibrar la gobernanza de la empresa. El riesgo es que la familia se equivoque en las decisiones estratégicas. Pero en el caso de Puig, eso no nos preocupa. Han seguido una dirección interesante y el estreno en el parqué les permitirá acceder a más financiación", expone Javier Cabrera, analista del bróker XTB, que recuerda que, en general, la rentabilidad de los grupos familiares en Bolsa suele ser mayor que la de otras compañías. "Eso es porque la familia tiene interés en que el negocio siga adelante y genere más valor, lo cual está alineado con el interés del inversor minorista", apunta.

Puig anuncia su intención de salir a Bolsa para captar más de 2.500 millones de euros

Manuel Romera, director del sector financiero de IE University, también señala que la forma en la que Puig ha elegido iniciar el proceso de salida a Bolsa es algo relativamente habitual. "Muchos ahorradores quieren tener una parte del valor, pero no están interesados en tomar decisiones. Y de esta forma la familia conserva la capacidad de tomar decisiones", explica.

De momento, la misión más importante que Puig tiene por delante es conocer el apetito del mercado. "Tienen que poner un precio adecuado a las acciones. Si en esta primera colocación se pasan y luego el valor en el mercado es menor, será un tremendo varapalo. Son una empresa muy conocida y es fundamental que en esta primera fase acierten", insiste Manuel Romera. Uno de los principales asesores en la operación ha sido Goldman Sachs, que trabajará con JP Morgan para coordinar la transacción global de la operación. También se han implicado Santander, Bank of America, CaixaBank, BNP Paribas, BBVA y Sabadell. Los asuntos legales han recaído en Linklaters, Cuatrecasas y David Polk & Wardwell.

Romera considera que el hecho de que la familia conserve la última palabra a la hora de tomar decisiones, supondrá blindarse ante las críticas de los minoritarios. "Se reducirá la capacidad de ruido que pueden generar otros actores, esto es especialmente importante en una empresa tan conocida por Puig. Y no se pone en duda el rumbo que ha llevado hasta ahora la compañía", asegura Romera.

Estreno bursátil

El grupo Puig ha informado de que tiene intención de solicitar la admisión a cotización de sus acciones en las Bolsas de Valores de Barcelona, Madrid, Bilbao y Valencia y su negociación en el mercado continuo, protagonizará el salto bursátil de mayor envergadura en el 'parquet' para una empresa familiar catalana desde la de Fluidra 2007 o de la farmacéutica Almirall ese mismo ejercicio. 

Con la publicación este lunes del documento ITF, la compañía da el pistoletazo de salida para su salida a Bolsa. La empresa ha estado semanas sondeando a posibles inversores, en un proceso conocido como early look. A partir de esta semana, comenzará el siguiente paso, conocido como pilot phising, en el que la empresa y sus bancos asesores tratan de lograr acuerdos preliminares con grandes inversores. Después de este paso y tras la publicación del folleto de salida a Bolsa por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, previsto para final de mes, comenzarán los encuentros con inversores y analistas para tratar de fijar un precio de debut adecuado para las acciones.

La compañía quiere tocar la campana de su estreno en Bolsa a principios de mayo. "Yo creo que esto es algo precipitado, puesto que aún se tienen que completar pasos muy críticos. Pero en las próximas semanas iremos viendo si es posible", concluye el profesor de finanzas Manuel Romera.