La bolsa y la vida: vuelta a los 10.000 puntos, 'small caps' y salidas a bolsa

La sesión bursátil de este 20 de febrero de 2024 se saldó con un alza del 0,94%, que ha permitido superar la resistencia psicológica de los 10.000 puntos que se mantenía hace semanas. El Ibex 35 queda en 10.038,20 puntos, recortando las pérdidas anuales al 0,63%. Durante la sesión destacó Meliá. La cadena hotelera se revalorizó el 10,95%, después de que Santander anunciase el desembolso de 300 millones para comprar el 38% de tres hoteles de la cadena española. Las acciones de Santander también se revalorizaron el 1,67%. Arcelor se llevó el farolillo rojo de la jornada, con un recorte del 1,83%.

El momento de la bolsa resulta interesante y temible a partes iguales. Para algunos, la sensación es de burbuja o de momento de prudencia. Para otros, una simple etapa de futuros crecimientos que no deben aguarse por los máximos en Wall Street.

Invertir en 'small caps'

Álvaro Antón, máximo responsable en Iberia de Abrdn, sociedad de inversión con sede en Edimburgo, considera que ahora que muchos de los principales índices bursátiles han alcanzado máximos históricos, es lógico que los inversores se pregunten si es un buen momento para aumentar la inversión en renta variable. La evidencia es que gran parte de las subidas en determinados mercados han sido impulsadas por un reducido segmento del mercado, que define Antón como los siete magníficos. Son principalmente valores tecnológicos en el mercado estadounidense. En su opinión, las empresas más pequeñas, las 'small caps', se han comportado peor que sus homólogas de mayor tamaño en muchas zonas geográficas durante los últimos años. Por ello, este responsable de Abrdn aconseja en la actual situación de previsible bajada de tipos apostar por esos valores: "Los inversores tal vez deberían mirar más abajo en la escala de capitalización de mercado en términos de aumentar las asignaciones a la renta variable o tal vez cambiar parte de su asignación a las grandes empresas a la clase de activos de pequeñas empresas, que históricamente ha proporcionado rendimientos positivos con respecto a las grandes".

Inversión en sectores cíclicos

Otros prefieren seguir siendo fieles a los grandes índices y dejarse de riesgos mayores. Mathieu Racheter, analista de Julius Baer (especialista en la gestión de patrimonios), opina que "dado que es probable que el nuevo ciclo económico comience a desarrollarse y a ganar impulso en la segunda mitad de 2024, es probable que se presente la oportunidad de entrar en sectores cíclicos a finales de este año. Hasta entonces, recomendamos una exposición selectiva a segmentos cíclicos, como automoción, semiconductores, maquinaria y equipos, y transporte". 

Salidas a bolsa

John Stuart, vicepresidente y gestor de cartera de clientes de Federated Hermes, defiende que la tecnología y la energía serán dos de los sectores con mayor potencial para las salidas a cotización de compañías con oportunidades de negocio interesantes, aunque el sector más atractivo será el de la atención sanitaria, "ya que muchas de estas empresas están necesitadas de capital tras los malos resultados de 2023". Vislumbra el 2024 como un año adecuado para las salidas a bolsa a escala internacional, especialmente gracias a la existencia, según sus previsiones, "de más de 1.200 unicornios (empresas privadas con valor superior a los 1.000 millones de dólares) en el mercado, que crean una situación propicia para 2024".

Evolución del gasto en consumo en España

Los indicadores de la economía son en general más sólidos de lo que muchos auguraban. En España, los datos de NielsenQ apuntan a la ralentización del gasto que hicieron en enero los españoles en la cesta de la compra, con una subida del 3,1% frente a enero de 2023, debido fundamentalmente a la moderación en el alza de los precios que fue del 3,3% respecto del mismo periodo del año anterior. Por su parte la demanda se mantuvo estable, con una ligera caída del 0,2%. El gasto en alimentación ya no es el que más desembolso adicional supuso para los españoles, ya que se incrementó en un 3,2%, la misma subida que para droguería/perfumería, mientras que para bebidas fue un 2,7% más que enero de 2023. Estas cifras vienen motivadas sobre todo por el comportamiento en el precio promedio que registró una subida del 3,6% en alimentación, del 1,9% en bebidas y del 4,1% en droguería perfumería.