Oráculos inútiles para 2023

Se acerca fin de año y a nivel mundial abundan las predicciones y vaticinios para el estupendo 2023 que nos espera. Es un divertimento tan necesario como inútil que suele revestirse con cifras de todo tipo en el ámbito económico. Pronósticos que van desde la evolución de los principales indicadores (inflación, PIB, desempleo) hasta brujuleos sobre cómo los mercados financieros (bolsas, renta fija, materias primas, criptomonedas...) reaccionarán. Hasta la vivienda, principal inversión de compra de un ciudadano en el mundo occidental, entra en las quinielas. Por no hablar de aquellos que son capaces de predecir apocalipsis de todo tipo, una constante en el pensamiento humano desde que surgió el 'Homo erectus'. 

La capacidad de poder llegar al detalle, décimas incluidas en términos macroeconómicos, a la hora de establecer el escenario de futuro siempre impresiona. Para ello sirven los modelos estadísticos y las cocteleras. Luego viene una pandemia o a un sátrapa llamado Vladímir Putin se le ocurre invadir un país vecino y los vaticinios se tiran a la basura. Por suerte, las entidades, organismos, analistas financieros y gurús diversos, tienen por delante la posibilidad de ir revisando presupuestos a medida que las circunstancias van cambiando y así estamos mes a mes. Los medios de comunicación siempre atentos para ejercer de altavoz de las últimas novedades y de las bolas mágicas de estos bancos centrales, ministerios, FMI, OCDE y comisiones europeas que tan en serio nos tomamos.

Y la pregunta necesaria a fuer de inútil: ¿existe un mini consenso de escenarios previsibles una vez desestimados los más negativos y los más positivos? Sí. Este puede ser el recorrido de la próxima temporada:

1. Los tipos de interés en Europa y EEUU seguirán subiendo de forma paulatina, con más o menos agresividad hasta que la inflación caiga hasta el 2%, lo que no ocurrirá hasta el segundo semestre de 2023.

2. Que la inflación regrese a estos niveles, ayudado por la subida de tipos, dependerá tanto de la evolución de la demanda (la economía china es una incógnita debido a los rebrotes de covid) y de la oferta. En este caso, sobre cómo evolucionarán los precios de la energía. La guerra en Ucrania y su devenir seguirán afectando el panorama energético. Crece la sensación de que se enquistará la situación actual durante todo el año.

3. La subida de tipos generará decrecimiento económico en algunos países del Norte de Europa, sobre todo Alemania, durante dos o más trimestres. España soportará mejor que la media europea esta mini crisis. Habrá un ligero repunte de la morosidad, las empresas seguirán ajustando costes y el Gobierno subvencionando lo que sea necesario. En año electoral , desde el Estado todo valdrá para seguir endeudando a las futuras generaciones.

4. Los mercados han descontado esta situación. Se acomodarán al escenario. Cualquier circunstancia y cifra mejorada servirá para animar la cotización de la renta fija como de la renta variable, que va camino de cerrar el año recuperando parte de las pérdidas.

5. Los inversores están hundidos en liquidez. Vigilan el patio a la espera de saber en qué invertir. El pinchazo de la burbuja tecnológica en 2022 servirá para tomar posiciones en aquellos valores que muestren crecimientos sostenidos y que vayan cumpliendo expectativas. Cualquier buena noticia, como ocurrió a comienzos de siglo, servirá de acicate para animar las bolsas.  

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