'In extremis'

El Gobierno da luz verde a la opa de IFM sobre Naturgy con condiciones

Ahora es la Comisión del Mercado de Valores la que tiene hasta 70 días para aprobar la operación una vez que los australianos actualicen el folleto de la oferta

El Ejecutivo impone que la compañía no podrá ser excluida de bolsa en los próximos tres años ni realizar desinversiones importantes durante cinco años

Rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros, en la que han comparecido las ministras Isabel Rodríguez y Teresa Ribera.

Rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros, en la que han comparecido las ministras Isabel Rodríguez y Teresa Ribera. / JOSÉ LUIS ROCA

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Sara Ledo
Sara Ledo

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Agustí Sala
Agustí Sala

Redactor jefe de Economía

Especialista en Además de El Periódico, trabajé de 1989 a 1990 en La Economía 16, como responsable de Economía en el Diari de Barcelona, de 1989 a 1990; en la sección de Economía de TVE Catalunya de 1987 a 1989, en Antena 3 de Radio, de 1985 a 1987 y en el Diari Menorca, de 1983 a 1985 y Radio 80-Menorca. Además la licenciatura en Ciencias de la Información por la Universitat Autònoma de Barcelona (1992-1986), tengo un posgrado en dirección general (PDG) 2011-2012y un curso de Márketing Digital y Redes Sociales por la EAE Business School

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El Gobierno ha dado su beneplácito a la opa parcial del fondo australiano IFM sobre Naturgy después de seis meses de espera, según ha anunciado la ministra para la Transición Ecológica, Teresa Ribera, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros. "Hoy el Consejo de Ministros ha acordado también a propuesta de la vicepresidenta Nadia Calviño autorizar con condiciones la opa de IFM sobre Naturgy", ha dicho Ribera al final de su exposición de medidas, entre las que destacan la ampliación del 'escudo social'. Desde que se anunció la operación, a finales de enero, y que el fondo australiano pidió la autorización al ministerio de Industria el 25 de febrero, Criteria, el brazo inversor de la Fundación La Caixa, ha querido dejar claro que quería mantenerse como primer accionista, al pasar del 24,8% del capital al actual 25,997% y con el objetivo de llegar al 29,9% si es necesario, sin superar el 30% que le obligaría a lanzar una opa sobre el 100%.

Ahora, una vez que IFM actualice el folleto de la opa con la autorización condicionada del Gobierno, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dispondrá de entre 20 y 70 días para pronunciarse, según la normativa, aunque puede hacerlo antes. Una vez apruebe la opa, si es el caso, se abrirá un periodo de aceptación en el que el consejo de administración de Naturgy contará con 10 días para emitir un informe sobre el precio y la operación. Fuentes de IFM aseguran que el fondo de pensiones australiano está "satisfecho" con el plácet del Gobierno y "próximamente" se pronunciarán al respecto de la oferta. Tras el anuncio del Gobierno, el precio de las acciones de la compañía subió hasta cerrar a 21,90 euros, un 1,30% más que el día anterior, y cerca de los 22,07 euros del precio actual de la oferta.

La operación está avalada por la vicepresidenta primera y ministra de Economía, Nadia Calviño, y el pasado 27 de julio recibió el informe favorable de la Junta de Inversiones Extranjeras (JINVEX). La petición formal de IFM inició un procedimiento, cuyo plazo de resolución, contando con la interrupción para el requerimiento de información, vence el 17 de septiembre, en vez de este mes de agosto, según fuentes del ministerio de Economía.

La ministra Ribera ha defendido que esta operación "es probablemente una señal de confianza de los inversores en la economía española", pero al mismo tiempo el Gobierno "es plenamente consciente de que debe hacerse con todas las garantías y cautelas". "Queremos una inversión estable con vocación de permanencia", ha añadido. Por ello se imponen condiciones a una operación que debía pasar por el Ejecutivo como consecuencia de la regulación aprobada con el estallido de la pandemia, encaminada a evitar que inversores extranjeros se hicieran con el control de empresas estratégicas a precios de saldo por del desplome bursátil provocado por la crisis.

De esta forma, entre las condiciones, la ministra ha indicado que, durante los cinco años siguientes a la fecha de liquidación de la opa, IFM deberá apoyar en el ejercicio de sus derechos de voto en la junta de accionistas o en el consejo de administración la inversión de la compañía "proyectos vinculados a la transición energética en España que contribuyan a generar valor a largo plazo, sean sostenibles y se ajusten a los estándares de mercado en rentabilidad y perfil de riesgo", además del mantenimiento de su domicilio social y la sede efectiva de los negocios en España, así como de "una parte de la plantilla" en este país.

También deberá mantener una política de dividendos "prudente que permita acometer la política de inversión vinculada a la transición energética" y una política de endeudamiento externo encaminada a mantener su calificación crediticia de grado de inversión de la sociedad, así como que las ratios de endeudamiento no sean superiores a lo fijado por la CNMC. También deberá realizar la difusión al mercado de información financiera anual y semestral, así como la difusión del informe de gobierno corporativo y un informe sobre la remuneración del consejo.

Además, no podrá apoyar ninguna propuesta de desinversión distinta de las que se incluyen en el plan estratégico 2021-2025 que implique que pierda el control sobre las filiales "que puedan poner en peligro el buen funcionamiento de las actividad de transporte y distribución de energía eléctrica y gas natural en España", ni tampoco ninguna propuesta de exclusión en las bolsas españolas, salvo algunas excepciones (esta última condición tiene una vigencia de tres años, en vez de cinco como el resto).

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La oferta inicial de IFM era de 23 euros por acción, pero la compañía descontó de ese precio los dividendos anunciados por Naturgy, tanto los 0,63 euros brutos por acción abonados por Naturgy el 17 de marzo de 2021 como el de 0,30 euros brutos por acción que se pagará este miércoles 4 de agosto. Así, la oferta queda pasa a ser de 22,07 euros.

La ofensiva de Criteria para reforzarse como primer accionista hizo que durante unos días, previos a la presentación del nuevo plan estratégico de Naturgy, las acciones de la compañía energética cotizaran por encima del precio de la opa. En la actualidad se han situado por debajo. Además de La Caixa que, a través de CaixaBank participa en el crédito sindicado que IFM solicitó para la opa, Naturgy cuenta también con otros dos fondos como socios de referencia, con alrededor del 20% cafa uno. Se trata de CVC, que cuenta con la familia Marca (Corporación Financiera Albal) como socio y GIP. Ambos anunciaron que no venderían en la opa, pero al ser fondos desde muchas instancias se temía buscaran liquidez. De hecho ese fue una de las variables que llevó a La Caixa a pronunciarse públicamente y defender la españolidad de Naturgy, así como su perfil industrial.