Un proceso de lento crecimiento

Tras siete años de estallido de la primera fase de la crisis financiera, los problemas de fondo que la provocaron no están más que muy parcialmente resueltos. A ello ahora se suma la creciente inquietud que generan las dificultades de la banca central para reanimar la demanda y los precios en un contexto global de excesivo endeudamiento. En suma, más que una nueva recesión, con características similares a las de 2008, el origen de las turbulencias actuales y las causas subyacentes a las choques de estos últimos trimestres apuntan a un proceso de lento crecimiento, pérdidas de riqueza y baja inflación.

Dada la dependencia de la financiación exterior de España, este contexto puede afectarnos muy negativamente. Tal y como sucedió en 2011/2012, cualquier cambio sustancial en la percepción del riesgo en el ámbito internacional podría provocar problemas mucho más graves en España que en otros países importantes del euro.