S&P rebaja la nota de España hasta el borde del bono basura

La agencia de calificación de riesgos Standard & Poor's ha anunciado que ha rebajado la nota deEspañaen dos escalones, de BBB+ a BBB-/A-3. La medida de S&P supone situarla al borde delbono basura. La agencia de calificación considera que "las ayudas públicas a entidades financieras con problemas recaerán finalmente sobre las cuentas del Estado" por lo que la deuda neta del país "alcanzará el 83% del PIB en el 2013.

La opinión de los expertos de S&P apoya las tesis de que el camino para la recuperación elegido por el Gobierno de Mariano Rajoy dista de ser efectivo y muestra dependencias excesivas de factores externos. "La trayectoria incierta y el retraso de las decisiones políticas en la eurozona están afectando a la confianza empresarial y de los consumidores y, por tanto, a la capacidad de la economía española para crecer", afirma el informe. 

La anterior calificación de S&Pse hizo en agosto. En ese momento no hubo cambios, pero planeaba la amenaza de una rebaja de la calificación que al final se ha concretado. "Los riesgos son cada vez mayores en las finanzas públicas de España, debido a las crecientes presiones económicas y políticas", señala S&P. La rebaja de la calificación abre un posible encarecimiento de los costes de financiación para España, precisamente la mayor amenaza detectada para las cuentas públicas en los últimos meses.

Los analistas de S&P consideran que las elecciones autonómicas son un lastre también para la toma de decisiones del Gobierno. "Estas crecientes dificultades internas limitarán, desde nuestra visión, las opciones políticas del Gobierno central", aseguran los analistas de la agencia.

Amenaza a la deuda pública

La recesión económica y su impacto en España influye también en la cotización de los títulos de deuda y en la prima de riesgo que deben asumir los inversores. S&P calcula que el PIB caerá 1.8% en el 2012 y el 1.4% en el 2013. "Si bien las exportaciones se han expandido significativamente", dice la agencia, no piensan "que su contribución a los ingresos y al empleo compensen el impacto de una demanda deprimida en el mercado laboral español ni, por una menor recaudación de impuestos, en los resultados fiscales del Estado". La previsión de un incremento de los ingresos fiscales por exportaciones en un 6% en el 2013 es quizá demasiado optimista para la agencia de calificación. También hace mención a las dificultades que tienen las empresas para acceder al crédito. S&P también advierte al Gobierno de que sus previsiones son demasiado optimistas de cara al 2013, especialmente en la previsión de recorte del déficit.

En resumidas cuentas, S&P considera que la capacidad de maniobra del Gobierno para contener la crisis ha disminuido". La visión pesimista de S&P hace que la agencia de calificación prevea que sus valoraciones de la economía española puedan empeorar todavía más si aumenta la tasa de paro, o si "las medidas de apoyo de la eurozona no lograran generar la confianza suficiente para mantener los costes de financiación del país a niveles compatibles con la sotenibilidad de la deuda y para frenar las salidas de capital".

Las notas

En el caso de Standard and Poor's, las calificaciones principales que otorga a los países deben interpretarse de la manera siguiente:

AAA -- La calificación más alta. El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros extremadamente fuerte.

AA -- El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros muy fuerte.

A -- El emisor tiene una capacidad para cumplir con sus compromisos financieros fuerte, aunque está más expuesta a los efectos adversos derivados de cambios en las circunstancias económicas que las anteriores

BBB -- Esta calificación se otorga a los títulos que presentan parámetros de protección adecuados. Condiciones económicas adversas o cambios coyunturales probablemente conduzcan al debilitamiento de la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros.

A partir de la calificación BBB, las calificaciones se consideran especulativas. Las calificaciones de AA a CCC pueden modificarse agregándoles un signo de más (+) o menos (-) para mostrar su posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.