La bolsa y la vida: El Ibex sigue en máximos e importancia de los fundamentales

La sesión bursátil de este 20 de noviembre de 2023 se saldó con un alza del 0,79% hasta los 9.839 puntos, la sexta subida consecutiva y en zona de máximos desde febrero de 2020. El anuncio de nuevo Gobierno, sin representantes de Podemos, marca un Ejecutivo sin estridencias y de continuidad. En consecuencia, la bolsa siguió al mismo ritmo ante una semana atípica, con celebración el próximo jueves del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos, que prácticamente se reduce a solo tres jornadas con referencia de Wall Street. Fue una primera jornada semanal que como en faz de pirindola casi "todos ganan", con posiciones prácticas y ajenas a tumultos derivados de la política interna española. De entre las subidas, destacaron Cellnex (+3,47%, venta de activos en Irlanda y Austria), Inditex (recta de final de año) y Sabadell. El peor fue Endesa (-0,84%) tras anunciar que debe pagar 530 millones por un laudo arbitral, sin efecto en el dividendo.

Recesión en duda

La semana pasada exigió a los analistas un cierto replanteamiento de previsiones, como consecuencia de una inflación más controlada de lo previsto y proyecciones de evolución de tipos de interés con cambios. Para los analistas de Capital Group "la recesión oficial aún no ha empezado". Más concretamente, los expertos de la mayor gestora activa del mundo explican que su "escenario de base" sigue siendo que se acerca "una recesión suave y relativamente corta, pero lo cierto es que han aumentado las probabilidades de que ni siquiera llegue a producirse". Es lo que sucede cuando las previsiones no se cumplen, que es necesario utilizar la 'teoría Groucho' y si los argumentos no valen existen otros. En Capital Group consideran que "a pesar del impacto que han tenido la elevada inflación y las subidas de tipos de interés en la confianza del consumidor y los beneficios empresariales, el mercado laboral ha mostrado una sorprendente capacidad de resistencia y continúa respaldando la economía". Es un buen resumen de la situación, aunque siguen existiendo nubarrones para los apocalípticos y luces al final del túnel para los optimistas. Mientras se decanta el peso de unos y otros, parecen ganar las filas de los defensores de la deuda pública como clave inversora en la recta final del año.

Fundamentales y tendencias

Pese a que las tendencias son la referencia obligada de cualquier inversor bursátil nunca conviene perder los fundamentales, como se conoce en bolsa todo aquello que rodea a las empresas cotizadas ('fundamentalmente' ratios, pero también información operativa). Un caso de este lunes ejemplifica perfectamente esa importancia. Bayer, con una caída que llegó a ser superior al 20% en un solo día. El mayor desplome de su serie histórica, que afecta también al selectivo Dax alemán, se debe a las indemnizaciones millonarias por el uso de glifosato pero especialmente al fiasco en el desarrollo de su fármaco más prometedor conocido hoy. En una bolsa que vive de promesas y de expectativas, el anuncio de Bayer de cancelar el desarrollo de su anticoagulante Asundexian obligó a replantear ambos elementos y por tanto los precios de las acciones. Las previsiones pasaban por elevar las ventas de Bayer en 5.000 millones de euros al año gracias a Asundexian. Los resultados finales, de fase III, no han logrado alcanzar los objetivos esperados y han demostrado que fármacos de la competencia (de Bristol-Myers y de Pfizer) son mejores. Inversiones tiradas por la borda, varapalo bursátil, pérdidas para muchos y quizá oportunidad para otros. Importancia de los fundamentales. 

* Este comentario de la evolución de la bolsa a corto plazo pretende combinar los datos del balance de la sesión con opiniones de quien escribe y otras de analistas. En la renta variable influyen múltiples factores que configuran lo que los expertos definen como tendencia previsible, en continuo cambio y cuyo análisis debe ser holístico, global, critico y multidisciplinar. Pero no dejan de ser opiniones.