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Editorial

El final de los estímulos del BCE

Sin los vientos de cola, está por ver cómo navegará la economía española

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo.

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo. / EFE / ARMANDO BABANI

Los vientos de cola que han impulsado la economía española hasta sacarla fuera de la crisis (los tipos de interés 0 del Banco Central Europeo, el programa de estímulos, el bajo precio de la energía, sobre todo el petróleo) están empezando a virar. Si el miércoles la Reserva Federal estadounidense, ante la solidez de la economía de su país, decidió aumentar los tipos de interés y anunció dos subidas más este año, el jueves el consejo de gobierno del BCE sorprendió a los mercados y anunció que empieza a retirar sus programa de estímulos, clave en la salida de la crisis de economías como la española. Después del verano, el BCE reducirá las compras de deuda pública y privada de 30.000 a 15.000 millones de euros, y está previsto que a finales de año las adquisiciones se terminarán. El BCE, además, pone plazo a su política de dinero barato: los tipos de interés no subirán "al menos hasta el verano del 2019".

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Las decisiones de la Fed y del BCE son coherentes con el momento económico actual, con datos positivos de crecimiento y la inflación bajo control, aunque es cierto que algunas señales (como el aumento del precio del petróleo y el riesgo de una guerra comercial alentada por la administración Trump) obligan a extremar la prudencia. En términos de la economía española la retirada de los estímulos y el aumento en lontananza de los tipos de interés pondrá a prueba la robustez del crecimiento. Sin los vientos de cola, está por ver cómo navegará la economía española.

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