Países Bajos absorbió la tercera parte de la inversión hacia o desde España en 2022

Países Bajos se consolida como el principal destino de la nueva inversión extranjera en España y viceversa. En 2022, el 33% de la inversión hacia el extranjero que salió de España tuvo a Países Bajos como primer punto de destino. En sentido inverso, el 30% de la inversión extranjera que aterrizó en España el año pasado llegó vía Países Bajos o Luxemburgo.

El Banco de España ha publicado este viernes el documento de trabajo 'La balanza de pagos y la posición de inversión internacional de España en 2022". Con la polémica por el traslado de la sede de Ferrovial a Países Bajos ya casi enterrada, los datos del Banco de España vienen a señalar los Países Bajos como el principal 'aeropuerto' de aterrizaje y de despegue de la inversión exterior de España. En ello, según el Banco de España, tiene mucho que ver la presencia en Países Bajos de las llamadas 'entidades conm fines específicos' ('EFE' por su sigla en inglés) que canalizan inversiones hacia (o desde) terceros países o jurisdicciones.

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En 2022, la inversión directa en el exterior de las empresas españolas aumentó en casi 40.000 millones de euros, hasta los 553.400 millones, y se situó en el 41,7% del PIB. El destino de la nueva inversión fue fundamentalmente a países europeos (17.400 millones a la Unión Europea y 11.000 millones al resto de Europa). "Esta evolución vino muy condicionada por los Países Bajos, que recibieron más de 13.000 millones [cerca del 33%] y que habitualmente no son el destino de los fondos", un tercer país (a través de las EFEs).

En sentido inverso, la inversión extranjera hacia España aumentó en 2022 en 32.000 millones y se situó en el 58,7% del PIB, casi 780.000 millones. Alrededor de dos terceras partes del nuevo flujo inversor de 2022 tuvo como origen los países de la UEM. "Dentro de la UEM, más del 30% proviene de Luxemburgo y de Países Bajos, países en los que se concentran las EFE que sirven para canalizar fondos hacia otros países", explica el boletín del Banco de España. Lo cierto, en todo caso es que "el 70% y el 80% de los fondos recibidos de Países Bajos y Luxemburgo, respectivamente, provienen en última instancia de otros países", añade. Tan es así que la inversión directa de Estados Unidos en España (27.000 millones) se triplica con creces si se suma la canalizada a través de Países Bajos (hasta los 95.000 millones). Reino Unido, Alemania, Francia, Italia, México y la propia España también canalizan inversiones desde el exterior hasta territorio español a partir de sociedades de Países Bajos o Luxemburgo.

El aumento en 32.000 millones de la inversión exterior en España es el mayor desde 2018, cuando el incremento fue de 49.000 millones. En sentido inverso, el aumento de 38.000 millones de inversiones en el exterior en 2022 fue el mayor desde 2017.

Deuda externa

El boletín del Banco de España también da cuenta de la evolución de la deuda externa bruta de Espapa, que en 2022 se redujo hasta el 175,7% del PIB, hasta un total de 2,3 billones de euros (17.700 millones menos que el año anterior). Según el Banco de España, la vulnerabilidad que supone tan elevado endeudamiento externo de la economía española (el máximo histórico se alcanzó en la crisis del covid, con un 205% del PIB) se ve mitigada por la composición de los pasivos, ya que un 52% y un 11% corresponden, respectivamente, a la deuda del sector público (administraciones públicas y el Banco de España) y a la asociada a la inversión directa, cuyo riesgo de refinanciación es comparativamente más reducido.