Claves para entender qué es la prima de riesgo

La prima de riesgo española ha caído en los poco más de ocho meses que han transcurrido este año desde los 222 puntos básicos a 114. Las medidas del BCE también han ayudado a que descendiera la prima de riesgo de otros países de la periferia europea después de que su rentabilidad registrara mínimos históricos. Con una prima de riesgo más alta, los tipos de interés ofrecidos a los inversores deben ser mayores, y viceversa.

¿QUÉ ES LA PRIMA DE RIESGO?

La prima de riesgo es el sobreprecio que paga un país para financiarse en los mercados. En concreto, si se habla de prima de riesgo española, la comparación se hace entre la rentabilidad de los bonos a 10 años españoles y los bonos a 10 años alemanes. Esa diferencia se expresa en puntos básicos (entre una rentabilidad del 2% y del 4% existe un diferencial de 200 puntos básicos). Cuanto mayor es el riesgo país, más alta será su prima de riesgo y más alto será el tipo de interés de su deuda.

¿POR QUÉ SUBIÓ LA PRIMA Y POR QUÉ BAJA AHORA?

En los peores momentos de la crisis la prima de riesgo llegó a los 500 puntos básicos. Los inversores exigían más rentabilidad a la deuda española ante el temor a un impago de intereses. Si el BCE se compromete a comprar deuda, es seguro que compromiso de pago se cumplirá, por lo que las garantías ofrecidas por el Gobierno de Merkel y el Gobierno español están muy próximas.

¿AFECTA LA SITUACIÓN A LAS EMISIONES DE DEUDA?

El Estado requiere financiación externa para acometer proyectos o incluso mantener los pagos para su funcionamiento. Para ello emite títulos de deuda. Realiza sus emisiones a través de subastas en el mercado primario de deuda soberana a un precio --el tipo de interés-- que varía en función de la demanda o el plazo de vencimiento de los títulos, pero que no cambia a lo largo de su vigencia. Esto es importante, ya que el Estado conoce sus costes de financiación y puede graduar la conveniencia o no de emitir títulos en función de la situación del mercado o la confianza depositada por los inversores en el país en un momento dado. Los costes de financiación bajan con una prima de riesgo pequeña, pero el atractivo de los títulos se reduce también y es difícil colocar los títulos.

¿QUÉ PRIMA DE RIESGO TIENEN OTROS PAÍSES?

La prima de riesgo de la India es de 757 puntos básicos. Actualmente, la prima de riesgo española es menor que la del Reino Unido (152 puntos básicos) o Italia (134), pero superior a la de Francia (33 puntos). La de Grecia es de 465 puntos básicos. La de Suecia es de 50 puntos básicos y la de Holanda de 13.