Diccionario para la crisis del euro

1. PRIMA DE RIESGO Una forma de medir la confianza

Es el sobreprecio que hay que pagar para colocar un título de deuda pública a 10 años si se compara con lo que le cuesta a Alemania, el Tesoro más seguro. Ayer la prima española bajó a 263 puntos básicos. Eso quiere decir que el tipo de interés del bono español era 2,63 puntos más caro que el alemán, que ayer era del 2,96%, Así, el tipo del bono español era del 5,59%. En Grecia, con una prima de 1.420 puntos, el tipo era del 17,16%.

2. CONTAGIO Las dudas alcanzan al vecino

Se produce cuando los inversores entienden que si un país ha llegado a una situación extrema, los problemas se pueden reproducir en otros con desequilibrios similares (elevado déficit y alta dependencia de los mercados exteriores). Entonces se anticipan al peligro y empiezan a exigir elevadas primas de riesgo. En España la prima ha llegado estos días 282 puntos básicos. En Portugal, a 795 y en Irlanda a 868.

3. RIESGO DE IMPAGO Cuando la deuda se hace insostenible

Los economistas detectan que existe un alto riesgo cuando los pagos que debe hacer un país por los intereses de la deuda pública son tan elevados que se comen buena parte de lo que puede ingresar a través de sus impuestos. Se considera que si el pago de intereses llega al 8% del PIB el riesgo de impago es cierto. En Grecia ya supera el 10% y se estima que llegará al 15% en el 2015. En España se calcula el 3% del PIB para este año.

4. REESTRUCTURAR Soluciones para salir adelante

Cuando se hace imposible atender el pago de intereses o devolver el capital prestado, o bien se recibe ayuda de fuera (rescate financiero) o se negocia aplazar pagos y devolver algo menos (reestructuración de la deuda odefault, en inglés). En el caso de Grecia, Europa quiere combinar el rescate con una reestructuración voluntaria, de modo que sean los inversores quienes decidan alargar el cobro de su deuda o recuperar menos.

5. QUITA Más vale pájaro en mano

La reestructuración, forzosa o voluntaria, se puede traducir en que el inversor acepte recuperar una cantidad menor de la que prestó, pero cierta. Los economistas interpretan que la prima de riesgo que los inversores están exigiendo a cambio de comprar deuda de Grecia es tan elevada porque piensan que pueden perder más del 50% de lo que están prestando. Por eso exigen intereses que superan el 17%

6. RESCATE Un balón de oxígeno con condiciones

El rescate financiero de un país se produce cuando otro u otros (la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional) le adelantan el dinero que necesita devolver a los inversores. A cambio, el país deberá adoptar las reformas que le marquen quienes le han ayudado, normalmente muy duras, con el objetivo de crecer lo suficiente e ingresar lo necesario para devolver el dinero prestado en un plazo algo más cómodo.

7. ASISTENCIA Un mecanismo de la UE y del FMI

Para el rescate de Grecia y los que pudieran venir después (le siguieron Irlanda y Portugal), la Unión Europea diseño en mayo del 2010, junto al FMI, un mecanismo de asistencia financiera dotada con unos 750.000 millones de euros, hasta el 2013. Al resultar insuficiente, en marzo del 2011 se acordó un Mecanismo Europeo de Estabilidad, permanente, en el que los inversores privados sí se implicarán en caso de rescate.

8. ESPÍRITU DE VIENA Alargamiento voluntario de plazos

Se refiere al modelo con el que numerosos bancos privados y organismos como el FMI, la CE, el Banco Mundial, el BCE, el BEI y el BERD, se implicaron en el rescate financiero de Rumanía, Hungría y Letonia. Los bancos comprometieron su permanencia en los países para evitar una fuga de capitales y aceptaron de forma voluntaria alargar el plazo para rescatar su inversión. La decisión de los bancos se adoptó durante una reunión en Viena.