La bolsa y la vida: BCE, Bankinter y expectativas negativas

La sesión bursátil de este 25 de enero de 2024 se saldó con una caída del 0,58% hasta 9.916,60 puntos en el Ibex 35. Los bancos se convirtieron en los protagonistas de la bolsa este miércoles, con más ventas que compras y siendo lastre claro para el índice general. Los resultados presentados por Bankinter fueron peores de lo esperado por los analistas, pese a alcanzar un beneficio récord de 845 millones, un 51% más que el año anterior. La idea es que las expectativas son peores que el balance del ejercicio pasado y la estrategia comercial de la entidad, en especial la captación de pasivo y la distribución de préstamos, más adormecida de lo exigido en momentos de cambio en los tipos de interés. La salida de María Dolores Dancausa como consejera delegada de Bankinter es un reto añadido para la entidad. El resto de bancos se abonó a las caídas y el Ibex 35 no fue capaz de compensar ese peso negativo sectorial. Bankinter bajó el 6,04%, farolillo rojo de la sesión. El que más subió fue Cellnex (1,30%).

Reunión del BCE

La reunión del BCE no supuso sorpresas para los mercados de renta variable. Las expectativas del mercado se mantienen en previsibles recortes de menos de 200 puntos básicos en dos años, teniendo en cuenta el control de inflación alcanzado y las débiles perspectivas de crecimiento económico. En junio empezaría ese recorte de tipos. 

Para Orla Garvey, gestora sénior de carteras de renta fija de la gestora Federated Hermes, la mayor parte de los recortes de tipos se abordarán en el segundo semestre de 2024 pero queda por saber si la política del BCE será de estímulo o de prudencia. 

Los tipos de interés

La tasa de interés de la facilidad de depósito se queda en 4%, su nivel más alto desde el lanzamiento de la moneda única en 1999. La tasa de las operaciones principales de financiación y la de la facilidad marginal de crédito se sitúan respectivamente en 4,5% y 4,75%. La inflación alcanzó un 2,9% interanual en diciembre. Este dato está muy por debajo del máximo de 10,6% alcanzado en octubre de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania en febrero de ese mismo año, pero sigue por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE. Ese objetivo del 2% está en discusión, al no reflejar realmente las necesidades de cada mercado.

Para Martin Wolburg, economista senior en Generali Am, "los datos salariales que se conozcan en la reunión del 7 de marzo, junto con las proyecciones macroeconómicas actualizadas, serán clave para el momento en que se produzca el recorte de tipos. Dado el tono prudentemente moderado de la reunión de hoy, el riesgo de un recorte antes de junio ha aumentado un poco".

*Este comentario de la evolución de la bolsa a corto plazo pretende combinar los datos del balance de la sesión con opiniones de quien escribe y otras de analistas. En la renta variable influyen múltiples factores que configuran lo que los expertos definen como tendencia previsible, en continuo cambio y cuyo análisis debe ser holístico, global, crítico y multidisciplinar. Pero no dejan de ser opiniones.