Previsiones económicas con poca puntería

Pocos organismos y servicios de estudios aciertan de pleno al hacer sus previsiones, que tienen que rvisarse al alza o a la baja periódicamente. Y más en entornos de elevada incertidumbre como los actuales, con la guerra en Ucrnia, las escaldas de los precios de la energía, d elos alimentos... Axesor, en la actualidad EthiFinance Ratings; Centro de Estudios Economía de Madrid- Universidad Rey Juan Carlos (CEEM /URJC), el Instituto de Estudios Económicos (IEE), 'think tank' de la CEOE; y Metyis son las instituciones u organismos que más se acercaron en sus previsiones de crecimiento para 2022 al resultado final, con una desviación de apenas dos décimas las tres primeras y de -2 décimas la cuarta. En el otro lado, El Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE), el Gobierno y los servicios de estudios de Santander y BBVA fueron los que más alejados quedaron, con una desviación de 1,5 puntos.

Estos son algunos de los datos de la Diana Esade 2023, que esta escuela de negocios realiza desde 2010. Se trata de un un instrumento que indica cuánto se aproximaron o desviaron las instituciones a la hora de predecir la evolución macroeconómica de España. Una vez cerrado el ejercicio de 2022 y conocido el incremento del PIB (5,5%) y la tasa de paro registrados a su término (12,9%), se hace la comparación.

Previsiones económicas: ¿Alguien acierta?

El análisis revela que la desviación entre la media de previsiones (6,1%) y el incremento del producto interior bruto (PIB) con el que acabó la economía española en 2022 (5,5%) se ha situado en 0,6. Esta es menor que la del año anterior (2 puntos). Cuando se estudian los últimos tres años se ve que Repsol, IEE y Metyis son las instituciones con mayor índice de acierto medio en sus previsiones en cuanto a crecimiento de la economía española. Por su parte, las estimaciones llevadas a cabo por Ceprede, CaixaBank e ICAE son las que han quedado más alejadas del resultado final, con el 6,23%, el 6% y el 5,87%, respectivamente.

En su última edición este análisis incluye las estimaciones realizadas del índice de precios de consumo (IPC) y de la tasa subyacente (la que excluye los alimentos no elaborados y los precios de la energía, es decir la que es más estructural), dada la situación coyuntural de la economía española, caracterizada por un repunte importante del nivel general de precios (5,7% en diciembre) y, en especial, de la inflación subyacente (7% en diciembre). 

En un contexto en el que la inflación sorprendió con su escalada, ICAE y Funcas son las instituciones que se han alejado menos en sus previsiones al IPC con el que ha acabado 2022, con 3,3 y 3,5 puntos. Los que quedaron más alejados fueron el IEE (4,9 puntos), CEOE (4,8), BBVA y Banco de España, con 4,5 puntos en ambos casos. En materia de inflación subyacente, CEEM/URJC, Equipo Económico y Intermoney son las instituciones que menos se han alejado del dato real.

La desviación entre la media de previsiones (1,6%) y la tasa de inflación general con la que acabó 2022 (5,7%) ha sido de 4,1 puntos porcentuales. Es la segunda diferencia más alta observada en estos últimos 13 años sin tener en cuenta la de 2021(5,5).

En relación a las previsiones en cuanto a inflación subyacente, la senda de datos es más limitada, con información solo desde 2017. En este caso, la desviación entre la media de previsiones (1,2%) y la tasa real de 2022 (7,0%) es la mayor del histórico, 5,5 puntos porcentuales.

En cuanto a las previsiones de empleo, CaixaBank, Gobierno, BBVA, CEPREDE e Intermoney son las instituciones que más se han aproximado en sus previsiones a la tasa de paro con la que ha acabado 2022. Los que han quedado más alejados son Equipo Económico (3 puntos), Cámara de España (2,5) y AFI (2,4).

La desviación entre la media de previsiones (14,7%) y la tasa de paro con la que acabó 2022 (12,9%) se ha situado en 1,8 puntos. Esta es bastante inferior a la del año pasado (5 puntos). 

Los datos de partida de la Diana Esade son las previsiones económicas, de paro, y de inflación que realizan las instituciones públicas y privadas de referencia en España que a lo largo del año publican sus resultados. Se utiliza como fuente el panel de previsiones que elabora la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) en septiembre del año anterior.

El panel de Funcas es el resultado de una encuesta realizada bimestralmente entre los distintos servicios de análisis que lo componen, que son un total de 19. Para completar el panel, y a modo de comparación, se añaden las previsiones del Gobierno, el Banco de España, la Comisión Europea, el Fondo Monetario Internacional y la OCDE. Los que más alejados han quedado son Equipo Econónico (4,9 puntos), Cámara de España (2,5) y AFI (2,4).

El año pasado, la OCDE, con una previsión del 5% para España, y el servicio de estudios de Repsol, con otra del 5,7%, fueron los que más se acercaron al incremento del producto interior bruto (PIB) en 2021 y que se situó en un 5,2%, según la Diana Esade 2021.