Ir a contenido

expectativas de la aconomia

Los bonos de la zona euro acusan las expectativas de recesión

Alemania y Francia lideran la caída de rendimiento de la deuda de los países europeos

El bono español baja al 0,17% tras la mejora de la calificación por parte de dos agencias

La ministra de Economía, Nadia Calviño.

La ministra de Economía, Nadia Calviño. / JOSÉ LUIS ROCA

El rendimiento de los bonos en la zona del euro se han ido a la baja este lunes después de que se hayan registrados datos de actividad empresarial más débiles de lo esperado de las economías más grandes del bloque, lo que produndiza los temores de recesión de los inversores. La actividad del sector privado alemán se redujo por primera vez en seis años y medio en septiembre cuando la recesión manufacturera se intensificó inesperadamente y el crecimiento en el sector de servicios perdió impulso, según un encuesta publicada este lunes.

El índice compuesto de gerentes de compras (PMI), que analiza los sectores de manufactura y servicios --representan más de dos tercios de la economía de Alemania--, cayó a 49,1 desde 51,7 en el mes anterior. Por debajo de 50 se considera un indicador de contracción de la actividad. El comercio francés también se desaceleró inesperadamente y el PMI compuesto de la zona euro se hundió a 50,4 en septiembre desde 51,9 en agosto.

Los datos provocaron una recuperación en los mercados de bonos soberanos, cuyos rendimientos, que se mueven de forma inverse, cayeron. El euro y las acciones regionales han caído también, en general. "Lo que preocupará a los mercados es que los servicios que han sido en gran medida inmunes ahora muestran signos de un efecto de contagio por la desaceleración en la fabricación", ha comentado Marc Ostwald, estratega global de ADM Investor Services. "En términos de valoración, esta situación supondrá un gran golpe para las acciones y dará un impulso a todo el espectro de los bonos soberanos".

En toda la zona euro, los rendimientos de los bonos a 10 años bajaron 5 puntos básicos. El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de Alemania cayó a -0.576%, su nivel más bajo desde la reunión del Banco Central Europeo del 12 de septiembre que concluyó con recortes de tasas y nuevas compras de activos para impulsar el débil crecimiento.

Calificación de bonos españoles

Los rendimientos de los bonos españoles recibieron un impulso adicional de una mejora de las calificaciones crediticias después del cierre del mercado del viernes. El rendimiento de los bonos a 10 años de España bajó 6 pb a 0,17%, superando a sus pares de la zona euro. S&P Global Ratings elevó la calificación de España de A a A, citando la resistencia económica y una mejor posición presupuestaria, y cambió la perspectiva de calificación a estable de positiva.

La agencia rival DBRS también cambió la perspectiva de la calificación de España de positiva a estable, lo que sugiere que el próximo movimiento podría ser una mejora. Califica a España en A. Jim McCormick, jefe global de estrategia en NatWest Markets, señaló que el puntaje promedio de calificaciones de España es ahora el más alto en siete años. "Los fundamentos de España ya se ven más 'semi-core' (entre los países centrales de la zona euro) que periféricos", dijo. "Es importante destacar que esto está atrayendo lentamente a los inversores japoneses al mercado en mayor medida".