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BUENOS RESULTADOS

Inditex elevó los beneficios netos el 10% en el primer trimestre hasta 734 millones

La multinacional gallega alcanzó una facturación de 5.927 millones, el 5% más que en el mismo periodo del año anterior

El dividendo total del ejercicio del 2018 será de 0,88 euros por acción, +17%

Eduardo López Alonso

Inditex gana 734 millones, el 9,8% más, en su primer trimestre. En la foto, el logo de Zara reflejado en un cristal, en el centro de Madrid.  / SUSANA VERA (REUTERS / VÍDEO: EFE)

Inditex alcanzó un beneficio neto de 734 millones de euros en el primer trimestre fiscal, lo que supuso un incremento del 10% con respecto al mismo periodo del año pasado. Excluyendo el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el 1T2019, el beneficio neto hubiera crecido un 7%. La facturación de la multinacional gallega se situó en los 5.927 millones de euros, el 5% más, sin efectos de tipo de cambio que tanto han afectado a la compañía en los últimos meses.

El consejo de administración propondrá una nueva política de dividendo a la junta general de accionistas, con un incremento del 'payout' ordinario hasta el 60% desde el 50%. El consejo también propondrá un dividendo extraordinario total de 1 euro por acción a distribuir con cargo a los ejercicios 2018, 2019 y 2020. El dividendo total del ejercicio del 2018 será de 0,88 euros por acción, el 17% más. 

Según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), "las ventas en la segunda mitad del trimestre se vieron afectadas por condiciones meteorológicas adversas".  El margen bruto se situó en 3.524 millones de euros, el 6% superior y representa el 59,5% de las ventas (+61 pb). Las cuentas presentadas están algo por encima de las previsiones de los analistas.

El presidente de Inditex, Pablo Isla, ha subrayado que estas cifras muestran "la solidez del modelo de la compañía, que sigue creciendo en rentabilidad y en generación de cash flow". Isla ha reiterado la apuesta por "la transformación digital de la plataforma integrada de tiendas y 'online', y a la sostenibilidad como eje estratégico de la compañía".

Previsión

La dirección estima un crecimiento de las ventas comparables del 4%-6% en el 2019, en línea con las previsiones. Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. El lanzamiento de la venta online global está en línea con lo previsto. En marzo Zara lanzó la venta online en Brasil, en mayo en Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Líbano, Egipto, Marruecos, Indonesia, Serbia e Israel. En la campaña otoño-invierno Zara lanzará la venta online en Sudáfrica, Qatar, Kuwait, Bahrein, Omán, Jordania, Colombia, Filipinas y Ucrania.

El grupo ha mantenido un estricto control de los gastos operativos. El ebitda del 1T2019 fue de 1.675 millones de euros frente a 1.125 millones de euros del 1T2018. Excluyendo el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el 1T2019, el EBITDA hubiera crecido un 9%. Debido al desempeño operativo, el inventario creció un +1% y la caja neta un +9%.

La Comisión de Nombramientos del Consejo de Administración, a propuesta del presidente ejecutivo, Pablo Isla, ha acordado proponer al Consejo de Administración el nombramiento de Carlos Crespo como consejero delegado para liderar las líneas de transformación digital y sostenibilidad, reportando al presidente ejecutivo.

Como es tradicional, a partir de las 9 horas se celebra una conferencia telefónica a través de internet ('webcast conference-call') con analistas e inversores institucionales, con el objeto de informar de los resultados correspondientes del primer trimestre del ejercicio 2019 (1 de febrero a 30 de abril del 2019). El contenido está disponible en la web de Inditex al menos durante un mes.  

Analistas

Los analistas se han acercado a los resultados trimestrales de Inditex. Los de Banco Sabadell esperaban "un efecto tipo de cambio positivo que debería ayudar a alcanzar tasas de crecimiento de doble dígito en ebitda". También un alza de las ventas en torno al 8%, ventas comparables del +4%, que con un impacto divisa positivo del +1%, apuntaban a un ligero recorte del margen bruto y un aumento de los costes operativos del 6%, con una mejora del ebitda del 10%. Esas previsiones más o menos se han cumplido.   

La mayoría de los analistas de bolsa recomiendan la compra de los títulos de Inditex si se desea invertir en el sector, ya que está mejor que los competidores, aunque existe consenso a la hora de pensar que ni los crecimientos de la empresa ni los de la acción serán excesivos.  

El nombramiento de Carlos Crespo como nuevo consejero delegado a partir de julio debería contribuir, bajo la batuta de Pablo Isla, a optimizar el proceso de digitalización de la compañía y de integración omnicanal. Isla aseguró en la última presentación de resultados que la rentabilidad del modelo de tienda 'online' que han diseñado no supone sobrecostes.