El Banco de España aún ve en Catalunya un factor de riesgo para la economía

A pesar de la relativa normalización de la situación económica en Catalunya después del referéndum independentista y la posterior aplicación del artículo 155 de la Constitución, el Banco de España sigue viendo en la comunidad autónoma una potencial fuente de riesgos para la economía española.

"Aunque las tensiones financieras en torno a la situación política en Cataluña se han reducido, no se puede descartar que un eventual aumento de la incertidumbre pudiera tener efectos económicos adversos", afirma el organismo que preside Luis María Linde en su Informe de Estabilidad Financiera publicado este jueves.

El Banco de España describe que la bolsa española presentó una evolución peor en los meses de septiembre y octubre, en gran parte por las tensiones políticas en Catalunya, si bien desde finales de octubre mostró una evolución similar, "una vez que las tensiones en esta comunidad autónoma tendieron a remitir". No obstante, se considera que el factor de riesgo sigue latente y que sus posibles "efectos adversos" acabarían afectando a "las condiciones de financiación en los mercados de capitales" y también "al conjunto de la economía española".

Con todo, Catalunya no es el principal riesgo que el Banco de España percibe para la estabilidad del sector financiero. En su informe de mayo, el organismo eleva su preocupación por la baja rentabilidad de los bancos en un contexto cada vez más prolongado de bajos tipos de interés. Sobre todo, teme por un posible "ajuste brusco" en los mercados financieros en respuesta a las crecientes medidas proteccionistas en el comercio internacional y a los riesgos geopolíticos y la consiguiente desconfianza entre los inversores.

Temor a un ajuste brusco

El organismo supervisor advierte que, ante la baja rentabilidad, las entidades financieras empiezan a enfocar una mayor parte de su negocio a favor de los créditos de consumo, que si bien permiten una ganancia mayor también llevan asociado un mayor riesgo. En este sentido, el Banco de España anuncia que se mantendrá vigilante sobre posibles aumentos en la tasa de morosidad de las entidades de depósito.

Por otra parte, el organismo describe su preocupación por la elevada sensibilidad que están mostrando los mercados financieros ante posibles cambios en las expectativas sobre tipos de interés, políticas proteccionistas o factores geopolíticos. Este exceso de volatilidad ha aumentado el temor del Banco de España ante el riesgo de "un ajuste brusco" de las valoraciones en los mercados financieros.

Según el organismo, dados los actuales bajos niveles de las primas de riesgo y los elevados índices bursátiles, una corrección brusca de los tipos de interés o de la bolsa "podría llegar a tener consecuencias preocupantes".

En su informe, el Banco de España plantea la duda de si "la prolongación en el tiempo de unas condiciones ciertamente favorables en los mercados financieros lleva a plantear la duda de si esta situación obedece a fundamentos económicos, o simplemente el mercado está siendo demasiado complaciente respecto al riesgo".