Europa pone freno a la especulación en la compra-venta de valores

Europa decidió ayer poner coto a la especulación. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España decidió al cierre del mercado, en una medida coordinada con el resto de la UE, prohibir las operaciones a corto en la bolsa por un periodo de 15 días, prorrogable si lo considera necesario.

«La situación de extrema volatilidad que atraviesan los mercados de valores europeos, en especial las cotizaciones de acciones de entidades financieras, está incidiendo de forma clara en la estabilidad de los mercados y puede perturbar su ordenado funcionamiento. En estas condiciones, resulta preciso revisar la operativa de los mercados de valores con el fin de asegurar la estabilidad financiera», afirmó ayer la CNMV en una comunicado.

El regulador español de la bolsa y los mercados de valores precisó que la medida se enmarca dentro de un acuerdo europeo y afectará a las empresas financieras cotizadas. «Se entenderá por posición corta aquella que resulte en una exposición económica positiva ante una caída del precio de la acción», precisó el organismo. En la práctica, esto significa que se prohibirá apostar a que el precio del activo va a caer. Existen varias formas de abrir posiciones cortas. Pero la mas frecuente consiste en alquilar unas acciones, venderlas y esperar a que su precio caiga en el mercado, posteriormente se recompran y se devuelven al arrendador. La diferencia es el beneficio.

Se trata de una medida extraordinaria para frenar la ola de especulación que amenaza a las bolsas de la zona euro. Ayer, los mercados se salvaron de las pérdidas tras cerca de once días seguidos a la baja.

MERCADO EMOCIONAL / Por eso, la socorrida imagen de la montaña rusa para explicar el comportamiento de los inversores empieza a quedarse corta. «El mercado es emocional: no solo no es siempre racional, sino que la mayoría de las veces es irracional, sobre todo cuando el miedo campa libremente», como acierta a explicar Miguel Ángel Rodríguez, analista asociado a XTB. Un buen dato de paro en Estados Unidos salvó ayer una nueva jornada de pánico, en que las bolsas dieron todo tipo de tumbos. Pero bien podría haber acabado de otra forma, porque la sensibilidad sigue siendo extrema.

Las mercados de renta variable abrieron con ansias compradoras, ya que las fuertes caídas de los últimos días hacían que hubiera muchos valores a precio de ganga. Pero los ánimos se torcieron rápidamente, en cuanto se difundió el rumor de que un banco asiático estaba cortando sus líneas de crédito a un gran banco francés y que otras cinco entidades lo estaban estudiando.

Apenas 24 horas después del cataclismo que causó la infundada habladuría de que Francia podría perder su máxima calificación crediticia, el nuevo rumor provocó una caída a plomo de los bancos franceses. Particularmente de las acciones de Société Générale, el banco sobre el que hay más sospechas, por más que el Banco de Francia y la Comisión Nacional del Mercado de Valores defendieran su solidez y calificaran las sospechas de «infundadas».

El desplome de la banca arrastró a la bolsa gala, y esta caída, a su vez, se contagió a toda Europa. Así, el Ibex 35 se volvió a subir en el Dragon Kahn por cuarto día consecutivo: comenzó subiendo cerca del 3,9%, pasó a ceder más del 2,5%, para luego volver a darse la vuelta y cerrar con un alza del 3,56%, hasta los 8.249,4 puntos. Se trata de la primera subida tras nueve sesiones en rojo, de la primera de este agosto aciago y de la segunda mayor del año, tras la del 12 de enero. Con todo, el selectivo sigue acumulando una caída en el año de más del 16%.

REUNIÓN MERKEL-SARKOZY / La situación empezó a mejorar cuando comenzó a circular el rumor que por la noche se confirmó de las medidas contra la especulación. Más importante aún fue el anuncio de que, por fin, el presidente francés, Nicolas Sarkozy, recibirá el martes a la cancillera alemana, Angela Merkel, para debatir sobre una posible reforma de la gobernanza de la zona euro. El mercado lo interpretó como un primer paso hacia la respuesta definitiva y contundente a los problemas de la deuda europea que llevan reclamando desde hace más de un año.

Con todo, lo que realmente hizo cambiar el semblante de los inversores fue el dato de solicitudes de desempleo en EEUU durante la semana pasada, mucho mejor de lo esperado -395.000, frente a las 405.000 previstas- e hizo disiparse un tanto el fantasma de una recaída de ese país.

Algunos analistas comienzan a percibir síntomas de estabilización. «Estamos viendo como se aposenta el polvo levantado en los últimos días. La decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos bajos hasta el 2013, algo que no había hecho nunca, transmite determinación», dice Rodríguez, el analista de XTB.

Con todo, la situación sigue siendo delicada, como prueba que el oro -el valor refugio por antonomasia- superase ayer por primera vez los 1.800 dólares por onza, si bien luego cerró en los 1.760 dólares. Y donde la situación no para de mejorar es en las primas de riesgo, gracias a que este mercado está prácticamente intervenido por las compras del BCE.