China y los rumores sobre el oro hunden el petróleo y la plata

En un mercado global inundado de liquidez desde el 2009 por los bancos centrales pero con unas perspectivas económicas débiles, el temor pesa más en las decisiones de los inversores que los análisis técnicos. Las dudas sobre la evolución de la economía china y los rumores sobre el oro, así, han provocado en los últimos días el hundimiento de las materias primas en los mercados.

China anunció ayer que su economía creció el 7,7% en el primer trimestre del año. El dato es superior al objetivo fijado por su Gobierno -empeñado en reequilibrar su modelo y evitar una burbuja- para este año (7,5%), pero es inferior al esperado por los expertos (8%), al crecimiento del año pasado (7,8%, el menor en una década) y al de los últimos tres meses del 2012 (7,9%).

El parón relativo de China sorprendió a los inversores, ya que en las últimas semanas se habían conocido datos positivos de crédito y exportaciones en el país, y acrecentó los temores a una ralentización del crecimiento de la economía mundial. Este miedo se hizo especialmente patente en el petróleo ya que, además de la segunda economía mundial, es el segundo consumidor de crudo del planeta.

TEMOR AL FUTURO/ El decepcionante dato chino se sumó a las rebajas en las estimaciones de demanda anunciadas en los últimos días por Estados Unidos y la Agencia Internacional de la Energía. El barril de Brent, de referencia en Europa, cayó ayer casi un 3% hasta rondar los 100 dólares, su nivel más bajo en nueve meses, mientras que el estadounidense West Texas cayó por debajo de los 89 dólares, más del 2% y en mínimos desde finales del 2012.

Paralelamente pero por otros motivos, el oro también está cayendo con fuerza en las últimas sesiones. La razón más inmediata son dos rumores. El primero apunta que el Banco Central Europeo (BCE) está presionando a Chipre para que venda sus reservas del metal precioso dentro de su proceso de rescate, algo que el país ha negado pero que los inversores temen que suceda y se extienda a los otros socios del euro con problemas en sus cuentas públicas, lo que podría hundir su cotización por el exceso de oferta. La agencia Reuters recordaba ayer que Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España poseen más de 3.561 toneladas de oro.

El otro rumor apunta a que Estados Unidos podría adelantar a mediados de este año la retirada de las inyecciones millonarias de liquidez, lo que reforzaría al dólar y, en consecuencia, haría menos atractivo el oro. Las últimas actas de la Reserva Federal, con todo, apuntan a que sigue habiendo una mayoría proclive a mantenerlas hasta el 2014, si bien crecen las voces que apuestan por ir pensando en retirarlas.

En consecuencia, la onza del metal cayó ayer casi el 9%, hasta los 1.371 dólares. Sumando la caída del viernes (5%), acumula su mayor descenso en 33 años. Tras una década de subidas, el oro ha perdido más del 20% de su valor desde enero, hasta niveles de marzo del 2011. La plata también ha caído más del 10%.

CONTINÚA EL RIESGO / Tradicionalmente, el oro ha sido un valor refugio para los inversores en épocas de crisis, por eso ha subido tanto entre el 2008 y el 2011. Su caída, con todo, no implica que los inversores vean el panorama más despejado y estén apostando por productos de mayor riesgo. La prueba es que los intereses de la deuda más segura (como la de Alemania) siguen siendo históricamente bajos.

Según los expertos, la caída del metal precioso responde más a que los inversores han llegado a la conclusión de que podría estar sobrevalorado. Tanto la caída del petróleo como la del oro, además, ha provocado descensos en las bolsas. En este sentido, los analistas destacan que los mercados de valores globales llevan subiendo desde el 2009 por las inyecciones de liquidez de los bancos centrales y muchos agentes del mercado aprovechan las malas noticias para recoger beneficios y reducir su exposición al riesgo.