Daño colateral

1 ¿Está peor la banca española que la del resto de Europa?

Aunque la gran banca española haya resultado ser la segunda que va a tener que recapitalizarse más tras la griega, no significa que su situación sea peor que la del resto. Las condiciones del proceso de recapitalización no suponen un análisis al estado general de la banca, sino solo de dos aspectos: su exposición a la deuda pública de los países del euro y los créditos que han concedido al sector público. Se da la paradoja de que otros asuntos más preocupantes -como los activos tóxicos que no están contabilizados en los balances de las entidades, en los que los bancos españolas apenas han entrado y que son los que obligaron hace unos días a nacionalizar y trocear el franco-belga Dexia- no han sido contemplados. De haberlo sido, el sector de muchos países como Alemania, Francia o Reino Unido hubiera salido peor parado, pues cuenta con actividad de banca de inversión.

2 ¿El proceso refleja la situación de los bancos españoles?

No, porque no ha sido tenida en cuenta su exposición al sector inmobiliario, que es el verdadero cáncer de la banca española, el problema que concentra todos sus esfuerzos y recursos y que mantiene estrangulado el crédito. Si se hubiera atendido este aspecto en el proceso, las entidades españolas hubieran salido peor paradas. Sobre todo, si se hubiera incluido a todo el sector (sobre todo a las cajas), y no solo a los cinco grandes. La recapitalización no sirve para determinar ni solucionar los problemas reales de la banca, porque ha sido diseñada solo para tranquilizar a los mercados por la pérdida de valor de la deuda de los países periféricos, que los bancos franceses y alemanes tienen en gran cuantía. De hecho, va a dificultar que los bancos sigan saneando su balance inmobiliario, porque deberán destinar más recursos a reforzar su capital.

3 ¿Por qué España ha resultado tan mal parada?

La banca española tiene poca deuda griega, irlandesa y portuguesa. Pero si atesora, como es lógico en el negocio financiero (siempre se ha considerado un activo seguro), una cantidad ingente de la española. La UE ha decidido colocar esta deuda al precio en que cotiza en el mercado, y ello supone una depreciación media de entre el 2% y el 3%. La misma operación se ha hecho con los créditos a las administraciones. Según la Autoridad Bancaria Europea, esta devaluación destapa un agujero de capital de 6.920 millones de euros. Como además se les va a exigir un nivel de capital del 9%, la factura sería de 26.161 millones. Sin embargo, el Gobierno dice haber logrado que las entidades puedan apuntarse como capital sus emisiones de títulos convertibles en acciones con vencimiento anterior al final de octubre del 2012. Esto rebajará la cantidad necesaria en más de 9.000 millones.

4 ¿Afecta a quienes tengan títulos del Tesoro?

En absoluto. La devaluación de la deuda solo afecta a los bancos. Es un ejercicio contable para calcular su necesidad de capital, no afecta a sus cuentas. En cambio, reducirá aún más el crédito a familias y empresas. Desde el inicio de la crisis, el sector ha reducido la financiación por el incremento de los impagos (que le obliga a llenar una hucha para cubrir las posibles pérdidas), el encarecimiento de su propia financiación (la desconfianza hace que tengan que pagar más dinero por captar el que luego prestan) y la caída de los tipos oficiales (cobran menos por los préstamos que ya tenían concedidos). Al obligarla a capitalizarse, la banca tendrá menos recursos para prestar. Y, al penalizar el crédito a las administraciones, no es descartable que les cierren el grifo, lo que incrementará sus problemas de liquidez y afectará a los servicios que prestan.