Criteria o vuelta a empezar

El 10 de octubre del 2007, poco antes de que la crisis financiera hundiera los mercados, Criteria Caixa Corp salió a bolsa a un precio por acción de 5,25 euros, lo que arrojaba un valor de 17.260 millones de euros. La operación pilotada hace una década por Isidre Fainé y Francisco Reynés consistió en traspasar todas las participaciones industriales de La Caixa a un vehículo financiero y sacarlo al parqué.

En ese momento, no se entendió. La prensa publicó que no tenía sentido invertir en Criteria (con participadas como Gas Natural, Repsol o Abertis) si un inversor podía ir directamente al mercado. La Caixa replicó tres cosas: que la acción salía con descuento, que incorporaba la gestión especializada de La Caixa en los consejos de las participadas, y que Criteria crecería con compras en el futuro aportando valor. La jugada consistió en que cuando la crisis financiera explotó, La Caixa ya contaba con una sociedad cotizada a la que pudo traspasarle el negocio bancario de La Caixa y crear un banco, que es hoy CaixaBank.

Fainé nunca ha explicado públicamente si la anticipación fue fruto de la intuición de que las cajas se desmoronarían durante la crisis una tras otra, o del azar. En todo caso, CaixaBank es hoy un banco cotizado cuya mayoría está controlada en última instancia por la Fundación Bancaria La Caixa, depositaria de la Obra Social, cuyo presupuesto anual rebasa los 500 millones.

Criteria es hoy la sociedad holding de inversiones no cotizada que gestiona el patrimonio de la Fundación Bancaria, del que destacan Abertis, Gas Natural, Cellnex, Inbursa y Bank of East Asia. La alianza ACS-Atlantia para quedarse con Abertis y Cellnex y la entrada de dos grandes fondos de inversión en Gas Natural suponen ahora una nueva etapa para Criteria que es todavía una incógnita. El hólding ingresará por su participación en Abertis más de 3.300 millones, de los que 2.000 aproximadamente serán dividendos. Con esta cantidad, quiere crecer con compras para garantizar el futuro de la Obra Social. El relato recuerda a los orígenes de Criteria. Un punto de retorno una década después para volver a empezar.