Recta final para el asalto de Alibaba a Wall Street

Cuenta atrás para el asalto de China y Alibaba a Wall Street. Salvo imprevistos, el próximo 16 de septiembre irrumpirá en los 'parquets' el gigante del comercio electrónico mundial. Todavía no es posible aventurar si el resultado de la aventura lo marcarán las palabras mágicas asociadas inconscientemente a Alibaba ('¡Ábrete Sésamo!) o la segunda parte su versión más literaria ('...y los 40 ladrones'). En cualquier caso la operación está llamada a ser la mayor oferta pública de venta de acciones de la historia. Los vendedores obtendrán unos 20.000 millones de dólares. Los compradores pasarán a formar parte del mayor gigante del comercio electrónico mundial, un líder del nuevo mundo, ahora sí situado en China.

Está previsto que el fundador del 'invento Alibaba', Jack Ma, celebre más de un centenar de reuniones en todo el mundo para vender su proyecto. El 3 de setiembre empieza una carrera mundial, que en opinión de algunos analistas internacionales puede incidir en un verdadero trasvase de recursos financieros a escala planetaria, una gran fiesta especuladora que llega en momentos de gran incertidumbre económica en China pero con capitales internacionales huérfanos de alternativas rentables de inversión.

China proveedor mundial, también de calidad (o no)

Valoración

Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase Co., Morgan Stanley y Citigroup Inc... hasta más de 20 bancos internacionales participarán en la colocación de títulos. La valoración de Alibaba se calcula que puede llegar a casi 200.000 millones de dólares, aunque el dato final se conocerá la semana próxima. El New York Stock Exchange (NYSE) acoge con ganas la operación, aunque también hay quien duda del éxito de una compañía que llega para discutir la primacía de EEUU en venta electrónica, es decir, un caballo de Troya. Uno de los grandes interesados en el éxito de la OPV es Yahoo, que tiene el 23% del capital de Alibaba. Una buena venta llevaría recursos a una compañía que en los últimos años ha perdido el ritmo con respecto a Google. Le podría reportar unos ingresos millonarios y su valoración contable casi se duplicará. Queda por saber que hará Yahoo; si tomar el dinero y abandonar la aventura china o quedarse a ver si el asunto madura algo más. Y es que, técnicamente, los extranjeros no pueden ser propietarios de empresas chinas, por lo que cualquier accionista estará siempre bajo las disposiciones del Gobierno de turno del gigante asiático.

Entramado de empresas

Alibaba es un entramado formado por algo más de una docena de empresas cuyo origen se remonta a 1999. El despegue de la empresa fue fulgurante gracias a la entrada de capital extranjero, un mercado cautivo (China) y la orientación internacional de sus portales. Si en un principio Alibaba centraba buena parte de su actividad exterior en la venta de imitaciones, actualmente es una plataforma útil de la gigantesca industria china con el resto de distribuidores del mundo. Con la entrada de la japonesa Softbank en el año 2000, y posteriormente de Yahoo en el 2005, Alibaba consiguió sobrepasar el umbral de la rentabilidad en el 2003.

Cuenta de resultados

Con unos beneficios trimestrales de unos 900 millones de dólares y tasas de crecimiento de más del 30%, los números del grupo van a otro ritmo que el de las empresas normales de occidente, pero tras crecimientos pasados del 70% en beneficios, cualquier ratio parece escasa a los 'lobos' de Wall Street. En el 2013, el beneficio de Alibaba fue de 3.764 millones de dólares, un 170% más que en el 2012.

Clientes y socios fieles

Y es que las cifras de Alibaba sorprenden por su magnitud. Unos 255 millones de compradores activos y ocho millones de empresas que venden a través de sus distintas plataformas de comercio electrónico. Y el caso es que los usuarios de Alibaba hacen un uso intensivo de los servicios del grupo, con una media alucinante de 50 pedidos anuales.

Incertidumbres

¿Todo es positivo con Alibaba? Ciertamente no. El hecho de ser una empresa china pesa como una losa a la hora de confiar en su futura evolución, y ese es uno de los aspectos a clarificar en el 'roadshow' internacional previo a la OPV. Quizá el aspecto que más preocupa en la actualidad es que influencia podría tener un desplome del sector inmobiliario de China en las cuentas o cotización de una empresa del gigante asiático en Wall Street. Si el objetivo es que una burbuja llegue al auxilio de otra la cuestión es ciertamente preocupante, aunque el riesgo es inherente a una operación de amplios márgenes que para algunos puede ser el retorno a locuras y euforias pasadas.