José Elías: "Es imposible hacer un parque fotovoltaico en Catalunya"

Agustí Sala (A.S.) ¿Cómo valora los resultados de Audax en el 2018? El impacto de los contratos a precio pactado a largo plazo (PPA) multiplica el beneficio en nuestras cuentas por cuatro. Estamos en escenarios en los que el mercado de futuros establece el precio del kilowatio de unos 56 euros. Un PPA a 20 años se firma a 36. Tienes 20 euros de diferencia. Dejo de comprar energía a 56 para comprarla a 36. 

Eduardo López Alonso (E. L.) ¿Y qué pasa con la generación eléctrica? 

Mi negocio es comercializar. Compramos energía y vendemos energía. Un solo PPA es capaz de incrementar mi ebitda en 30 millones directamente en la cuenta de resultados. El conjunto de acuerdos que podamos firmar hará que nuestro ebitda se multiplique por dos o por tres a corto plazo. Tenemos ya firmados 1.600 megavatios de suministro.  

(A.S.) El crecimiento ha supuesto un elevado endeudamiento de Audax ¿cómo afrontan esa situación?

Nosotros hemos seguido una estrategia de crecimiento con apalancamiento, hasta los niveles en los que es posible devolver esos recursos ajenos sin problemas. El nivel de apalancamiento no puede medirse en función de competidores como Iberdrola o Holaluz. Cada empresa es distinta. El apalancamiento de Audax es el adecuado para no tener problemas de tesorería. Tengo un 91% de la compañía y ha llegado el momento de que se haga una ampliación de capital. Queremos desinvertir en algunos parques regulados que no nos permiten tener energía barata. Tener parques eólicos con subsidios no nos interesa. Queremos vender parte de esos activos e invertir todo lo que podamos en la vertiente más comercial. 

(E.L.) Qué ingresos requieren para cumplir con su estrategia?

Serán del orden de 40 millones desinvertidos en parques y queremos ampliar el capital social en 150 millones. Como resultado se reducirá la deuda de la cotizada, y se incrementará la caja de la compañía y el rating. La ampliación de capital se dirigirá a inversores institucionales. Y se ampliará el capital en bolsa, por exigencia de la CNMV. 

(E.L.) Los PPA son fundamentales en sus planes...

El balance financiero del comprador es fundamental. Por eso pienso que en los próximos años habrá procesos de concentración importantes en el sector de comercialización. Nos gustan los contratos a 10, 15 o 20 años. Tu puedes firmar un contrato de un año, pero para eso ya existen mercados de futuros. La mayoría de las empresas comercializadoras están en dificultades, los precios han subido y no tenían coberturas. Tenemos trazado el camino. Algunas caerán y otras se fusionarán. O tienen tamaño suficiente o no tendrán capacidad de firmar acuerdos de suministro a largo plazo. Y sin ellos es muy difícil competir. 

(E.L.)Y la energía fotovoltaica es una solución para abaratar los precios...

No tiene sentido que quememos gas en un país en el que cada día sale el sol. Es más fácil de mantener y es inocua. El impacto sobre la tierra es nulo. Un molino de viento tiene un impacto visual, pero una planta fotovoltaica si la rodeas de setos ni la ves. Es la energía más barata.  

(E.L.) Hay mucha demanda de energía de origen renovable en España y la oferta es limitada... 

Las compañías estamos interesadas en ofrecer energía barata. El que decide si quiere energía de origen renovable es el cliente. Yo soy el Mercadona de la energía, pero quiero comprar barato para que mis clientes puedan elegir entre comprar energía barata o cara. 

(E.L.)¿Qué pide el cliente en España a las compañías eléctricas?

El cliente pide que el ahorro alcance el 10%. En el norte de Europa no es posible vender energía que no sea renovable. Somos el cuarto operador del país. Y en el sur de Europa tardará, pero llegará un momento en el que todos querremos energía de origen renovable.

(E.L.) Pero hay burbuja...

La energía está por las nubes. Sí existe una burbuja de precios, un escenario que invita a pensar que pasará con el precio de la energía dentro de 20 años. Solo el contrato que hemos firmado con Cox son 1.000 millones de euros. Yo le compro 600 megavatios de energía durante 20 años. Si acierto con el precio del contrato o no, se verá. La energía renovable va a hacer que los precios bajen, pero los Gobiernos van a aprovechar la bajada para ir apagando centrales nucleares y las basadas en carbón o gas y mantendrán los precios. 

(E.L.) ¿La burbuja es culpa del Estado y de las grandes compañías?

Al 50%. El Estado quiere garantizar la calidad del suministro en España y las grandes compañías han hecho grandes inversiones en activos que ahora están parados y quieren mantener los precios altos durante el mayor tiempo posible. Iberdrola, Endesa y Naturgy tienen mucho dinero metido en nucleares y ciclos combinados. En función de que tengan en cada tecnología jugarán sus cartas y controlan el mercado.

(E.L.) ¿Cómo ves Catalunya en parques fotovoltaicos?

La normativa catalana es terrible, bloquea las inversiones. Porque limita el espacio a una hectárea y eso es un chupito de luz. Con eso no hacemos nada. No tiene escalabilidad.

(A.S.) De hecho hace seis años que no se hace un parque fotovoltaico...

Es imposible. Si me tengo que poner a hacer parques en Catalunya de un mega ¿cómo los mantengo? Con una subvención quizá daba para poner un vigilante, pero actualmente no da para nada. A precio de pool debería haber un mínimo de capacidad de 15 o 20 megavatios para tener al menos un responsable dando vueltas en la instalación. 

(A.S.) ¿El Govern asegura que ultima una normativa?

Pienso que no es su prioridad. Catalunya es la comunidad autónoma de España donde menos se construyen parques fotovoltaicos. Es imposible hacer un parque fotovoltaico en Catalunya porque el factor de escala empieza a partir los 30 megavatios. Son 60 hectáreas. 

(E.L.) ¿Qué zonas de Catalunya tienen ubicaciones idóneas?

Debe ser un lugar plano sin demasiada roca, y que tengas una conexión cerca. Si no hay una subestación eléctrica un terreno idóneo no sirve de nada. Hay en les Garrigues... en Tivisa. Pero con la actual normativa no vale la pena plantearse nuevos parques fotovoltaicos.

(E.L.) ¿La compra de terrenos agrícolas es buena inversión?

Sí. Un modelo de negocio que se abre en el futuro es la compra de terrenos donde esté montado un parque energético. Es un buen negocio. 

(A.S.) ¿Se planteó Audax el cambio de sede?

Sí. Somos la compañía que más bonos tiene emitidos en el mercado.

(A.S.) ¿Hubo presiones?

Por parte de los bonistas. Tener un problema de cambio de moneda es muy serio para un bonista. En ese momento, la situación afectó mucho a la financiación. Tenemos un 20% de financiación bancaria, y el resto es mercado de capitales.

(A.S.) ¿Nuevos proyectos?

Quiero invertir en blockchain. Yo le veo mucha utilidad, porque existe una gran cantidad de dinero que se intercambia entre las comercializadoras y las utilities o grandes compañías energéticas. Nuestros sistemas intercambian información mediante protocolo xml (eXtensible Markup Language), que generan cobros y pagos de millones de euros. La liquidación de un PPA con un smart contract (contrato validado mediante blockchain) y dos wallets (carteras virtuales) se soluciona. También puede ser útil para certificar que una energía procede de fuentes renovables o de un parque energético concreto, o para establecer sistemas de bonificaciones. Blockchain puede ofrecer soluciones en varios campos del sector energético. Mi objetivo es saber lo suficiente para evitar que cualquier friki pueda enredarme. 

(E.L.) ¿Y crear su propia moneda?

Sí. Puedes tokenizar un asset (un activo), una planta fotovoltaica, por ejemplo, y dividirlo en derechos para que sean adquiridos por los clientes. Al final podrá pagarse o cobrarse la energía consumida en una criptomoneda que podría ser el Audax.