Puig se hunde un 13% y Estée Lauder se dispara un 12% al frustrarse la fusión

La ruptura de la fusión entre Puig y el grupo de belleza y perfumería estadounidense Estée Lauder, ha llevado al grupo catalán a vivir su peor jornada en el parqué madrileño desde que debutó en el Ibex 35 en 2024. La compañía con sede en L’Hospitalet de Llobregat comunicó anoche a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que abandonará la operación para crear un gigante de lujo capaz de rivalizar con el grupo francés, L’Oréal. 

Los títulos de Puig caen con fuerza en el selectivo madrileño este viernes, hasta dejarse un 14% en el punto álgido del castigo, equivalente a 1.200 millones de euros de valor bursátil. En el último tramo de la sesión, la catalana ha cerrado con pérdidas del 13% y firma su peor sesión desde que cotiza.

Wall Street, en cambio, ha celebrado el portazo a la fusión. La cósmetica que había sido su contraparte en las negociaciones, Estée Lauder, provocaba euforia en los inversores al conocerse el abandono de las negociaciones. Los títulos de la compañía estadounidense, que cotiza en Wall Street, llegaban a repuntar hasta un 14% en el parqué de Nueva York tras el cierre del mercado, hasta superar los 78 dólares por título. Este viernes, las acciones de Estée Lauder repuntan cerca de un 13%

Analistas de ambos lados del Atlántico habían expresado sus dudas sobre el acuerdo, ya que se preguntaban si Estée Lauder sería capaz de integrar la cartera de marcas de Puig mientras lleva a cabo una operación de reestructuración conocida como Belleza Reinventada. Hace apenas unas semanas, Estée revisó al alza su estimación inicial de despidos en más de 3.000 puestos de trabajo. 

Puig partía como principal ganadora de la operación

El tono no es tan alcista en Madrid este viernes. Puig estaba llamada a salir como la parte más favorecida de la fusión empresarial que alumbraría un actor global valorado en casi 39.000 millones de dólares (33.587 millones de euros). Bank of America fue una de las firmas más optimistas y aseguró que la operación podría haber sido "transformadora". Por ello, en los últimos dos meses, las acciones del grupo han cotizado con una prima cercana al 17%.

Desde Renta 4, los estrategas advierten de una corrección. "La noticia es negativa, en los últimos dos meses todo apuntaba a una combinación de los dos grupos. Desde que las conversaciones se hicieron oficiales, las acciones de Puig han subido un 15%", explican desde la firma de análisis. "Es de esperar que veamos hoy una corrección hacia los niveles pre-rumores".

Los analistas de JPMorgan advirtieron este viernes de que las acciones de Puig probablemente sufrirían caídas tras el fracaso de la operación y señalaron que la atención del mercado volvería a centrarse en la debilidad del sector de las fragancias, agravada por la guerra en Oriente Próximo. El banco estadounidense también se mostró escéptico sobre los beneficios de la fusión para Estée Lauder y recortó su precio objetivo para el grupo de 121 a 98 dólares.

"Pensamos que el desenlace no tiene por qué ser negativo", explica Manuel Pinto, estratega jefe de XTB. "La clave siempre fue el precio y evitar una operación que pudiera infravalorar la compañía podría terminar beneficiando a los accionistas a largo plazo".

Charlotte Tilbury, la marca que dinamitó la fusión

La marca de maquillaje Charlotte Tilbury habría sido uno de los detonantes de que el acuerdo no haya llegado a buen puerto. Puig adquirió una participación mayoritaria de esta empresa británica en 2020, cuando habría acordado también una cláusula que permitía a la empresaria fundadora de la marca reclamar la venta del 20% que aún poseía ella si había cambios en la propiedad. Estée Lauder no habría querido asumir este desembolso de varios cientos de millones de euros, habida cuenta de todo el coste financiero que ya tenía la operación para ellos.

Esto se ha sumado a otros asuntos de complejo encaje como la gobernabilidad del grupo resultante, lo que se iba a pagar por las acciones de Puig o que el mercado financiero no viera del todo clara la operación, sobre todo por el lado del grupo neoyorkino, que está en pleno plan de reestructuración.

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