Telefónica y Vodafone venden a AXA un 40% de su filial conjunta de fibra óptica por 500 millones

Telefónica y Vodafone España ya tienen nuevo socio financiero para su filial conjunta de fibra óptica. El fondo AXA IM Alts ha cerrado un acuerdo para comprar una participación del 40% de FiberPass, la joint venture de las dos telecos, en una operación valorada en 500 millones de euros. La desinversión no se hace a partes iguales entre las dos operadoras y las participaciones finales en la filial están lejos de ser equilibradas a partir de ahora.

Telefónica sólo se ha desprendido de un 8% de su paquete en FiberPass por unos 100 millones y mantendrá una participación de control del 55% en la compañía (30% en manos de Telefónica España y 25% en las de Telefónica Infra). Vodafone España, controlada desde el año pasado por el fondo británico Zegona, cede un 32% del capital de la filial de fibra por 400 millones y mantendrá sólo un 5% en la sociedad.

FiberPass comenzó a operar en marzo de 2025 y cubre actualmente 3,7 millones de unidades inmobiliarias con fibra hasta el hogar (FTTH) en toda España y presta servicios fibra a 1,4 millones de clientes de Vodafone y Telefónica, alcanzando un nivel de penetración de aproximadamente el 40%. "El acuerdo reúne a dos de los principales operadores de telecomunicaciones de España y a un importante inversor europeo en infraestructuras para proporcionar servicios FTTH en todo el país y satisfacer la creciente demanda de conectividad FTTH de alta velocidad", ha destacado Telefónica.

La historia se repite

La operación sigue los pasos de la ya realizada por la alianza de MasOrange y Vodafone España. Ambas telecos unieron para crear una sociedad conjunta de banda ancha en la que suman sus redes de fibra óptica y en agosto pactaron la venta al fondo soberano de Singapur GIC de un 25% de la nueva compañía (aunque inicialmente el objetivo de las compañías era colocar un 40% del capital de la nueva firma).

Tras la operación MasOrange tendrá una participación accionarial del 58% del la nueva sociedad, mientras que Vodafone se quedará con un 17% del capital y el brazo inversor de Singapur toma ahora un 25%. Como resultado de la operación, las dos telecos percibirán unos 4.600 millones de euros. Según detallaron ambas compañías, MasOrange recibirá 3.200 millones de euros y Vodafone España otros 1.400 millones. Esto es, Vodafone España ha conseguido una inyección de 1.800 millones de euros con las dos opeaciones, según ha confirmado Zegona en un comunicado al supervisor a la Bolsa de Londres.

La sociedad conjunta de MasOrange y Vodafone es mucho mayor que la que la teleco roja comparte con Telefónica. La sociedada MasOrange-Vodafone tiene una huella de más de 12 millones de unidades inmobiliarias y con cerca de 5 millones de clientes. La red se dedicará exclusivamente a ambas operadoras, que seguirán manteniendo y operando las infraestrucutras que cada una de ellas haya aportada a la nueva FibreCo.

Menos ingresos, más rentabillidad

Vodafone España facturó 1.790 millones de euros en su primer semestre fiscal -de abril a septiembre-, un 1,6% menos en términos interanuales, mientras que su resultado bruto de explotación después de arrendamientos (ebitdaal) se situó en torno a 665 millones de euros, casi un 8% más que los 617 millones de euros del mismo periodo del curso previo, según las cuentas presentadas por la empresa este martes.

El resultado bruto de explotación (ebitda) de Vodafone España en el semestre fue de 916 millones de euros, lo que supone un avance del 9% en comparación con los 840 millones de euros del mismo periodo del curso previo, por lo que el margen de ebitda sobre los ingresos fue del 51,17%, cinco puntos porcentuales más que el 46,17% registrado en el primer semestre fiscal del ejercicio anterior. En tanto, el flujo de caja de Vodafone España en su primer semestre fiscal alcanzó los 411 millones de euros, un 30% más en comparación con los 316 millones de euros del mismo periodo del año precedente.

Hay que tener en cuenta que Zegona tomó el control de Vodafone España el 1 de junio de 2024, por lo que las cifras en el grueso del primer trimestre fiscal del curso previo corresponden a la gestión por parte del grupo Vodafone, que vendió su negocio en España a Zegona por 5.000 millones de euros.

Solo en el segundo trimestre de su año fiscal la teleco ingresó 895 millones de euros, un 0,89% menos en términos interanuales, mientras que el ebitdaal fue de 349 millones de euros (+9,75%), de modo que el margen de ebitdaal sobre la facturación entre julio y septiembre fue del 39%, en torno a cuatro puntos porcentuales más que el 35% del mismo periodo del ejercicio anterior.

La teleco ha destacado que los resultados conseguidos "confirman la tendencia" hacia la estabilización de los ingresos, del crecimiento de la actividad comercial y de la mejora de los resultados operativos y financieros tras la puesta en marcha del plan de transformación. Asimismo, la base de clientes de Vodafone España se incrementó en su segundo trimestre fiscal con 54.000 nuevas líneas móviles de contrato, 17.000 altas de banda ancha fija y un aumento del 14% en las ventas de paquetes convergentes.

Por otro lado, las cuentas presentadas por Zegona, cuyo único activo es Vodafone España, reflejan que la firma de inversión británica registró unas pérdidas atribuidas de 28,2 millones de euros, lo que supone casi un 91% menos que los 'números rojos' de 307,06 millones de euros que registró entre abril y septiembre del año pasado. No obstante, las cuentas presentadas no recogen las ganancias o pérdidas netas de Vodafone España para el primer semestre fiscal.

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