El oro roza los 4.000 dólares: qué hay detrás del récord histórico y qué significa para inversores y bancos centrales

El precio del oro ha alcanzado niveles históricos, acercándose peligrosamente a la cota de 4.000 dólares por onza troy (algo más de 3.400 euros) después de una escalada que lo ha situado por encima de los 3.900-3.970 USD/oz en las últimas jornadas. La cotización spot y los futuros han marcado máximos intradía que consolidan a la metal precioso como refugio frente a la incertidumbre económica y geopolítica.

¿Por qué sube el precio del oro? La subida responde a varios factores combinados: expectativas de rebajas de tipos por la Reserva Federal —que reducen el coste de oportunidad de mantener oro—, una divisa EEUU más débil y compras sostenidas por parte de bancos centrales (especialmente en mercados emergentes) que diversifican reservas fuera del dólar. Además, la entrada de inversores minoristas y la expansión de ETF respaldados por oro han intensificado la demanda física y financiera.

• Varias casas y bancos de inversión han revisado al alza sus pronósticos: Goldman Sachs ha aumentado sus estimaciones para 2026, citando fuerte demanda de ETFs y compras oficiales.
• El London Bullion Market Association (LBMA) mantiene su papel como referencia para el benchmark del oro (LBMA Gold Price), mientras que los mercados de futuros en COMEX siguen marcando la liquidez y la volatilidad a corto plazo.

Refugio contra la inflación e inestabilidad

La subida del oro tiene consecuencias y puntos de análisis para tres ajentes muy concretos. En primer lugar, para los inversores, la subida refuerza el argumento del metal como cobertura contra la inflación y la inestabilidad, pero eleva la sensibilidad a noticias macro (decisiones de la Fed, datos de empleo, y eventos geopolíticos). Luego, para la minería aurífera, un oro más caro mejora márgenes y flujos de caja, aunque los costes de explotación y las regalías pueden moderar el beneficio final. Por último, para los bancos centrales, la diversificación hacia oro continúa siendo una palanca estratégica de estabilidad de reservas.

Sigue habiendo riesgos a vigilar

Una corrección rápida del dólar o una sorpresa en la política monetaria de Estados Unidos podría cambiar la dinámica. Asimismo, un enfriamiento de la demanda de ETF o un aumento brusco de la oferta física también presionarían los precios.

En resumen, el oro se sitúa hoy como protagonista del mercado de activos: cerca de los 4.000 USD/oz, impulsado por una mezcla de política monetaria, compras oficiales y flujos hacia inversiones seguras. Para los medios y analistas económicos, la clave será seguir los movimientos de la Fed, las cifras de ETFs y las compras de reservas oficiales, los principales motores del rally.