Jainaga (Sidenor) condiciona la firma de su entrada en Talgo al desembarco de la SEPI en el capital

José Antonio Jainaga, presidente de la siderúrgica Sidenor, que cuenta con un preacuerdo con el fondo británico Trilantic para adquirir hasta un 29,7% del fabricante Talgo de la mano del Gobierno vasco y dos fundaciones bancarias, condiciona ahora su desembarco en el fabricante de trenes a la irrupción en el capital de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). Su objetivo no sería tanto añadir capital a la empresa fabricante de tres de alta valocidad, sino sobre todo dar más facilidades a la compañía para, con el aval del Estado en el accionariado, renegociar su deuda y salvar la difícil situación económica que atraviesa.

Según explican fuentes conocedoras de la negociación a 'activos', diario de economía de Prensa Ibérica, la intención del empresario vasco —que acude a la operación de la mano del equivalente a la SEPI vasca, Finkatuz, y las fundaciones bancarias Caja Vital Kutxa y Bilbao Bizkaia Kutxa (BBK)— es no cerrar el preacuerdo firmado el pasado 14 de febrero hasta que no se aclare y sienten los mimbres para solventar la acuciante situación financiera que vive Talgo, que en su última presentación de resultados ya anunció que dejará de lanzar estimaciones de sus magnitudes de negocio al mercado.

El último capítulo de esta situación fue la multa interpuesta por Renfe por los retrasos de Talgo en la fabricación y entregas de los convoyes del modelo Avril. En una primera instancia, la ferroviaria pública multó al fabricante con 116 millones de euros, reservándose el derecho a ampliarla en otros 50 millones, importe que tuvo que aprovisionar y provocó que cerrase 2024 con pérdidas por valor de 107 millones. Precisamente, está en negociaciones la fórmula de pago de esta sanción, que Renfe se niega a levantar, pero sí se muestra por la labor de fraccionar, incluso hasta 2040. En 2025 la situación no ha cambiado y, en el primer trimestre del año, Talgo registró números rojos superiores a los siete millones.

Entrada de la SEPI para facilitar la refinanciación

El deseo de Jainaga es que la SEPI tome partido en la operación y entre en el capital con una participación de al menos el 5%, aunque el porcentaje objetivo sería el 10%. Esto daría a Talgo mayor credibilidad entre el pool de más de veinte entidades financieras que están entre los acreedores del fabricante. Tener a este organismo dependiente del Ministerio de Hacienda daría a Talgo una mejor posición negociadora ante la eventual refinanciación de sus más de 400 millones de euros de deuda, operación que deberá afrontar en los próximos meses, especialmente si su intención es recibir nuevos fondos para aumentar su capacidad industrial, raíz de sus problemas. Consultada por este periódico, fuentes oficiales de la SEPI han declinado hacer comentarios a la información, mientras el equipo de comunicación de Sidenor rechaza responder preguntas sobre el proceso hasta que este no termine.

Otro de los motivos, según explica otra fuente consultada, es que el presidente de Sidenor quiere que el Ejecutivo nacional asuma lo que se conoce en el argot financiero como skin in the game, expresión utilizada para exigir que quien toma decisiones también está expuesto a las consecuencias. El Gobierno ha liderado desde el inicio el cambio accionarial en Talgo, primero 'vetando' la oferta húngara por sus posibles lazos con Rusia y después bloqueando dos potenciales opas de la polaca Pesa y la india Jupiter Wagons. Dada la difícil situación, el empresario no quiere asumir todo el riesgo solo y quiere que Moncloa arrime el hombro en el incierto futuro que afronta la empresa.

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