La inflación de la eurozona cae al 1,9% y se sitúa por debajo del objetivo del BCE por primera vez en ocho meses

La inflación interanual en la eurozona cayó en mayo hasta el 1,9%, según ha confirmado hoy Eurostat, lo que supone una notable moderación frente al 2,2% registrado en abril y coloca el índice de precios por debajo del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) por primera vez desde septiembre de 2024.

Esta cifra representa una señal de enfriamiento en el ritmo de crecimiento de los precios en la región, en línea con las previsiones del BCE, que estima una inflación media del 2% para este año y del 1,6% en 2026. En 2027, según los cálculos de la autoridad monetaria, se espera una vuelta a la meta del 2%.

En el conjunto de la Unión Europea, la inflación también mostró una leve desaceleración, situándose en el 2,2% interanual, dos décimas menos que el mes anterior.

Factores que explican la moderación

Entre los componentes que impulsaron esta desaceleración destacan, en primer lugar, los precios de la energía, que volvieron a caer un 3,6% interanual, replicando el descenso registrado en abril. Además, los alimentos frescos también contribuyeron a aliviar la presión inflacionaria con un incremento anual del 4,3%, seis décimas por debajo del dato del mes anterior.

En cuanto a los bienes industriales no energéticos, el aumento se mantuvo estable en el 0,6%, mientras que los servicios —habitualmente un segmento más resistente a la moderación de precios— registraron un significativo descenso en su ritmo de crecimiento, pasando del 4% en abril al 3,2% en mayo.

El índice de inflación subyacente, que excluye elementos más volátiles como energía, alimentos frescos, alcohol y tabaco, también mostró una señal clara de enfriamiento, cayendo al 2,3% desde el 2,7% del mes anterior.

Disparidades nacionales

A nivel de los Estados miembros, las diferencias siguen siendo notables. Chipre (0,4%), Francia (0,6%) e Irlanda (1,4%) se posicionaron como los países con las tasas más bajas, mientras que Rumanía (5,4%), Estonia (4,6%) y Hungría (4,5%) lideraron los aumentos de precios dentro del bloque.

En el caso de España, la inflación armonizada se situó en el 2%, apenas una décima por encima del promedio de la zona euro, consolidando su posición en el grupo de países con una evolución de precios más contenida.

Claves para el BCE

La bajada de la inflación por debajo del umbral simbólico del 2% refuerza las expectativas de que el BCE pueda mantener una postura más flexible en los próximos meses. Tras el recorte de tipos anunciado a principios de junio, este nuevo dato consolida el escenario para una posible continuación de la relajación monetaria, siempre condicionada al comportamiento de los datos macroeconómicos futuros.

Sin embargo, el BCE también ha advertido que no bajará la guardia. La institución presidida por Christine Lagarde sigue vigilando de cerca la inflación subyacente y las presiones salariales, especialmente en el sector servicios, para garantizar que la moderación actual se traduzca en una estabilidad sostenida.