Abu Dabi se reúne con Criteria para reactivar su entrada en Naturgy tras la opa fallida

Abu Dabi vuelve a intentarlo con Naturgy. El grupo energético Taqa, controlado por el emirato de Abu Dabi, retoma los contactos directos con Criteria, el brazo inversor de la Fundación la Caixa y máximo accionista de Naturgy, para reactivar su entrada en el capital de la energética española tras la opa fallida del año pasado, que descarriló cuando las conversaciones estaban más que avanzadas.

El presidente de Taqa y también ministro de Inversiones de Abu Dabi, Mohameed Hassan Alsuwaidi, ha viajado a España y se ha reunido con la cúpula de CriteriaCaixa con el objetivo de reactivar la ‘operación Naturgy’, según ha adelantado Bloomberg. Un encuentro que se ha desvelado apenas unas horas antes de la celebración, este martes, de una junta de accionistas clave para Naturgy, en la que se va a aprobar una profunda reorganización de su accionariado y se aprobará una ‘autoopa’ con la que se reducirá los paquetes accionariales con que cuentan actualmente los mayores socios del grupo.  

Criteria, que controla el 26,7% de Naturgy, estaría dispuesta a reactivar la operación de sumar a Abu Dabi como nuevo accionista siempre que se cumplieran dos condiciones, según explica Bloomberg. Por un lado, que Taqa no aspire a una participación mayoritaria y que La Caixa siga teniendo un poder de control, aunque sea compartido. Por otro, que la operación no genere conflictos diplomáticos con Argelia -donde Naturgy tiene intereses estratégicos cruciales- debido a las complejas relaciones entre el país magrebí y Emiratos Árabes. Fuentes oficiales de Criteria declinan hacer comentarios sobre los movimientos en ciernes.

Reorganización histórica ya en marcha

Naturgy encaraba ya una gran reorganización de su accionariado y que puede ser sólo el primer paso para otros movimientos. La energética ejecutará un recorte pactado de la participación de todos sus actuales grandes accionistas y un nuevo equilibrio de poderes en su consejo de administración. Y en paralelo, el grupo ya se preparaba para afrontar una reactivación de los planes de los fondos GIP/BlackRock y CVC (con paquetes de algo más de un 20% cada uno) para vender sus participaciones y salir del grupo, dando entrada en sustitución a uno o varios nuevos socios de referencia.

Naturgy activa su ‘auto-opa’ por más de 2.300 millones con el respaldo de todos los grandes accionistas

Naturgy pone precio a la entrada de nuevos accionistas y avisa de que vale 25.700 millones

Ambos fondos ya intentaron dejar el accionariado el año pasado hasta que fracasaron las negociaciones para una opa conjunta de Taqa y Criteria. La operación entonces descarriló, pero ahora vuelven a reactivarse las conversaciones con Taqa de cara a un nuevo intento de darle entrada como gran socio industrial de la energética española.ç

Naturgy, principal gasista española y tercera mayor eléctrica, ultima el lanzamiento de una ‘autoopa’ para comprar un 10% de su capital y poder elevar el volumen de las acciones de cotizan en bolsa (el free float actual es de sólo el 11% y penaliza la cotización). Está previsto que la junta de accionistas de este martes apruebe la operación, tras conseguir el respaldo de todos los grandes accionistas de la compañía para una ‘autoopa’ a un precio de 26,5 euros por acción y un desembolso total de más de 2.300 millones de euros.

Naturgy cuenta con compromisos de aceptación de la oferta de todos los accionistas que tienen actualmente participaciones superiores al 10% de su capital, que reducirán sus actuales paquetes accionariales de manera proporcional. Esto es, la operación cuenta con el apoyo unánime de Criteria, brazo inversor de la Fundación la Caixa, con el 26,7%; de CVC y Corporación Financiera Alba, con un 20,7%; GIP/BlackRock, con un 20,6%; y el fondo australiano IFM, con 16,9%. Todos reducirán sus participaciones aproximadamente un 9% en relación a su peso actual.

El precio de la ‘auto-opa’ de 26,5 euros por título, según destacan fuentes financieras, se convierte en un valor indicativo para inversores interesados a partir de ahora en entrar en Naturgy de cuál es el precio al que los fondos están dispuestos a vender su participación. “Los 26,5 euros por acción es un precio que facilita la opa voluntaria y que el consejo y los accionistas representados han considerado razonable y han aprobado unánimemente”, subrayó el presidente de Naturgy, Francisco Reynés, hace unas semanas Un precio razonable para vender y que supone valorar toda la energética en 25.700 millones de euros, por encima de la actual capitalización en bolsa de la compañía, que se sitúa actualmente por debajo de los 24.300 millones.

La opa fallida

Iba a ser una de las grandes operaciones corporativas del mercado española. Pero cuando todo parecía a punto de cerrarse, la operación descarriló. El grupo Taqa decidió desistir de entrar en el capital de la energética y el pasado verano rompió las negociaciones con Criteria para lanzar una opa conjunta para tomar el control del grupo y que se esperaba que valorara la energética en cerca de 26.000 millones.

La compañía abudabí y el holding inversor español ya habían sellado un primer acuerdo de socios que perfilaba un plan industrial y operativo de la compañía y también las bases de cómo se desarrollaría juego de pesos de poder en Naturgy, aunque aún quedaban flecos por determinar sobre la gestión directa de la compañía. El principio de acuerdo pasaba por que hubiera un equilibrio entre los dos socios en la gobernanza del grupo, aunque no se había cerrado un porcentaje concreto de participación, sino solo rangos para diferentes escenarios en función de cómo se desarrollara la opa.

Tras alcanzar el acuerdo, Taqa llegó a plantear nuevas exigencias sobre reparto de poder para ganar más peso que su socio, sobre inversiones de la compañía y sobre el precio de eventuales cambios futuros en las participaciones. Ante la falta de acuerdo sobre las nuevas condiciones reclamadas, Taqa finalmente decidió desistir de seguir con la operación y ha renunciado a ejecutar el MoU alcanzado con Criteria. En los últimos meses, la opción de retomar la operación y reactivar las conversaciones ha venido calentándose en los mentideros financieros y del sector energético.