FINANZAS

Los mercados moderan las caídas tras el aplazamiento de los aranceles a México

Las bolsas mundiales sufren un episodio de fuerte volatilidad este lunes ante las informaciones cruzadas sobre los aranceles

Archivo - Pantallas de Bolsas y Mercados Españoles (BME)

Archivo - Pantallas de Bolsas y Mercados Españoles (BME) / Jesús Hellín - Europa Press - Archivo

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Las Bolsas mundiales moderan sus caídas tras el aplazamiento de un mes de los aranceles del 25% que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, quiere imponer a México. También se están produciendo negociaciones con Canadá. El mandatario norteamericano aseguró el pasado viernes que impondría aranceles a Canadá, México y China y amenazó con extenderlos a la Unión Europea. Esta decisión ha caído como un jarro de agua fría este lunes a los mercados, que esperaban una negociación previa al anuncio unilateral de medidas por parte de Washington. Los parqués asiáticos han sido los primeros damnificados de la jornada. El principal índice de la Bolsa de Tokio, el Nikkei, cayó un 2,66% en la sesión de este lunes y el principal índice de la Bolsa de Seúl, el Kospi, cerró con una caída del 2,52% tras desplomarse cerca de un 3% en la apertura de la sesión. Los valores europeos y Wall Street también han llegado a sufrir caídas de hasta el 2%, aunque estas se han corregido tras las declaraciones de la presidenta mexicana, Claudia Sheimbaum, en las que ha aclarado que la imposición de barreras arancelarias se han aplazado por 30 días tras aceptar el despliegue de 10.000 soldados en la frontera con Estados Unidos y prometer ayudar a combatir el tráfico de armas en el sur.

Las principales plazas europeas han cerrado con retrocesos cercanos al 1%. En Estados Unidos los tres índices principales han cerrado en rojo, aunque ha recortado pérdidas al cierre. El Dow Jones ha caído un 0,28%, el S&P500 ha retrocedido un 0,76% y el Nasdaq ha cedido un 1,20%.

Sheinbaum ha anunciado este lunes por la tarde que, tras mantener una "buena conversación" con Trump, los dos vecinos han alcanzado una serie de acuerdos no sólo en la línea comercial, sino también en cuestiones de seguridad, tras lo que Donald Trump confirmaba la suspensión de los aranceles a las importaciones desde México ante la promesa del Gobierno de este país de desplegar hasta 10.000 soldados en su frontera norte para impedir el tráfico de drogas y el cruce de migrantes irregulares.

Con anterioridad, los analistas de Goldman Sachs señalaban que el anuncio de aranceles fue "una sorpresa" para muchos inversores que esperaban que sólo se impusieran "si las negociaciones comerciales fracasaban". Según el banco, cada aumento de 5 puntos porcentuales en la tasa arancelaria reduciría las ganancias por acción del S&P 500 entre un 1% y un 2% y, si se mantienen, "los aranceles anunciados este fin de semana reducirían nuestras previsiones de ganancias por acción del S&P 500 en aproximadamente un 2%-3%", sin tener en cuenta ningún impacto adicional en las condiciones financieras o su efecto en la incertidumbre política o el comportamiento de empresas y consumidores.

Además del efecto estimado en las ganancias de las empresas estadounidenses y las expectativas de retorno del S&P 500, Goldman Sachs avisa también de que los aranceles "conducirían a una mayor fortaleza del dólar", subrayando que, en la medida en que los inversores crean que los aranceles serán "un paso de corta duración hacia un acuerdo negociado", el impacto sería menor, mientras que las caídas serían mayores si anticipan una escalada.

De hecho, Matthew Ryan, jefe de Estrategia de Mercado en Ebury, señala los estragos en los mercados financieros de los "aranceles salvajes" de Trump, quizá no tanto por el tamaño de los gravámenes, "sino por la precipitación con la que se impondrán" y la velocidad de la respuesta de las autoridades de Canadá y México. "Tenemos en nuestras manos una guerra comercial en toda regla y que, de manera preocupante, puede que no haya hecho más que empezar", apunta el experto, para quien el gran temor de los inversores es que los aranceles puedan debilitar significativamente el crecimiento mundial en 2025, creando un entorno "extremadamente desagradable" para los activos de riesgo, y favorable para el dólar, dada la creciente amenaza de tasas más altas de la Reserva Federal durante más tiempo.

Riesgo de escalada

Por otra parte, los analistas de ING Research destacaban que más del 15% de todas las importaciones estadounidenses proceden de México, el 13,7% de Canadá y el 13,9% de China en 2023, por lo que "casi la mitad de todo lo que Estados Unidos importa se verá afectado por aranceles más altos", lo que podría interrumpir las cadenas de suministro e impactar significativamente en las economías de Estados Unidos, Canadá y México, en referencia, particularmente, a sectores como el automotriz y las manufacturas, además de la agricultura.

Asimismo, los analistas de la entidad han subrayado que Canadá y México habían declarado su intención de tomar represalias contra los aranceles, mientras que China se comprometió a impugnarlos legalmente en la OMC, advirtiendo de que, si bien en el corto plazo los aranceles pueden impulsar ligeramente el gasto al acelerar los consumidores sus compras, "la presión sobre los ingresos de los hogares, en particular para las familias de ingresos más bajos, se hará notar en los próximos meses" y, con las represalias anunciadas, "los exportadores estadounidenses se verán perjudicados".

"La primera medida del Gobierno estadounidense en materia de aranceles no sólo subraya la determinación de utilizar los aranceles como un instrumento principal en la política exterior, sino que también marca una revisión completa del comercio tal como lo conocemos, violando claramente los acuerdos comerciales existentes", concluyen desde ING Research, avisando de que apuntar a la vez a los tres socios comerciales más importantes de EE.UU. y quizá también al cuarto, teniendo en cuenta las respuestas anunciadas, supone "una escalada sin precedentes de las tensiones comerciales". De hecho, el propio Donald Trump admitía tras firmar la orden ejecutiva que la introducción de las nuevas tarifas "podrían causar algo de dolor", aunque aseguró que "el precio valdrá la pena".

En esta línea, Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, destacaba la "elección de las víctimas" para esta primera andanada de la "guerra comercial 2.0" en la que Trump optó por colocar el mayor impacto en dos países amigos, Canadá y México, cuya producción está estrechamente entrelazada en las cadenas de valor estadounidenses, con lo que tiene un importante efecto de retroalimentación en el país, mientras el impacto en China es menor e inexistente por ahora para Europa. En este sentido, considera que en primer lugar Trump pretende enviar el mensaje de que "va en serio" y EE.UU. está dispuesto a sufrir repercusiones internas para lograr sus objetivos y nadie debería sentirse "seguro" porque los intereses comerciales estadounidenses están por encima de cualquier otra consideración de relaciones exteriores, mientras que en el caso d China, Trump podría querer jugar la baza de la presión de Pekín para lograr un acuerdo de paz sobre Ucrania, aunque "no dudará en golpear más duramente a China si esta maniobra fracasa".