Así fue el rescate de Air Europa: de la ayuda de la SEPI a la opa frustrada de Iberia

Los últimos cinco años de Air Europa han estado marcados por las turbulencias. La pandemia del Covid-19 arrastró a la segunda aerolínea española, controlada en la actualidad al 80% por la familia Hildago -a través de Globalia- y al 20% por el holding hispanobritánico IAG, a una grave crisis financiera por la suspensión casi total de vuelos durante parte de los primeros meses de 2020.

Un año antes, en 2019, Iberia lanzó una opa para adquirir el 100% de la compañía por 1.000 millones de euros. Sin embargo, la operación debía cumplir la aprobación de las autoridades de competencia europeas con el objetivo de que el grupo resultante no tuviera una posición de monopolio en alguna rutas donde hasta el momento solo competían Air Europa e Iberia, especialmente en trayectos nacionales y entre España y América Latina.

Plan de rescate

En noviembre de 2020, el Gobierno de España, a través del fondo de rescate de empresas estratégicas gestionado por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), aprobó un plan de rescate para Air Europa, valorado en 475 millones de euros. Air Europa, además, accedió a un crédito avalado por el Instituto de Crédito Oficial (ICO) de 141 millones.

El fondo fue creado específicamente para apoyar a empresas consideradas esenciales para la economía española y que se vieron gravemente afectadas por la pandemia, como es el caso de la industrial Técnicas Reunidas, la aerolínea Volotea, la hotelera Hotusa, Duro Felguera, Tubos Reunidos, Air Nostrum y Wamos Air. Precisamente, estas siete empresas, junto a Air Europa, acumulan el 71% de las deudas pendientes de cobro hasta 2029 por parte de la SEPI. El importe total alcanza los 1.533 millones de euros.

Este rescate se estructuró en dos partes:

1. Un préstamo participativo de 240 millones de euros, que permite convertir la deuda en acciones bajo ciertas condiciones.
2. Un préstamo ordinario de 235 millones de euros, con condiciones de devolución a largo plazo.

Condiciones del rescate

El rescate vino acompañado de una serie de condiciones impuestas por la SEPI para garantizar la sostenibilidad de la aerolínea y la recuperación de los fondos públicos. Entre estas condiciones estaban:

• Supervisión financiera estricta: Air Europa debía presentar planes detallados de viabilidad y cumplir con metas de recuperación financiera.
• Recorte de costes: La compañía se comprometió a ajustar su estructura de costes para hacer frente a las nuevas realidades del mercado.
• Control temporal: Al recibir el préstamo participativo, el Estado adquirió una participación temporal en la toma de decisiones de la empresa.

OPA frustada

La crisis del COVID-19 obligó a renegociar el precio. En enero de 2021, IAG e Iberia renegociaron la compra de Air Europa por 500 millones de euros, la mitad del precio original. El 16 de agosto de 2022, IAG tomó una participación del 20% de Air Europa después de conceder a Globalia un préstamo no garantizado de 100 millones a siete años unos meses antes.

No obstante, esta operación se complicó por cuestiones regulatorias y por la competencia. El Gobierno veía con buenos ojos la fusión para fortalecer la aviación nacional, pero también existían preocupaciones sobre la concentración de mercado y las implicaciones para los consumidores. El pasado 1 de agosto, Iberia desistió de la compra de Air Europa por las reticencias de la Comisión Europea y con ello deberá pagar una indemnización de 50 millones a la familia Hidalgo como consecuencia de la rescisión.

"El Consejo de Administración ha llegado a la conclusión de que, en el actual entorno regulatorio, continuar con la operación no redundaría en beneficio de los accionistas", argumentó IAG en un comunicado. El grupo hispanobritánico intentó convencer a Bruselas al ceder hasta el 52% de las rutas operadas por Air Europa en 2023. Con esta propuesta, se aseguraba la presencia de un tercer operador en todas las rutas donde la Comisión había detectado problemas de competencia. Además, Iberia presentó al Ejecutivo comunitario una lista de aerolíneas interesadas en cubrir esas conexiones.

Ampliación de capital y beneficios

Tras la concesión de los préstamos y la opa frustada por parte de Iberia, Globalia anunció en septiembre una ampliación de capital por valor de 200 millones en Air Europa con el objetivo de evitar la quiebra. La familia Hidalgo propuso a la SEPI convertir la deuda que le debe en acciones de la compañía, algo que fue rechazado por el conglomerado público tras las informaciones que relacionan al ex consejero delegado Javier Hildago con Begoña Gómez, la mujer del presidente Pedro Sánchez.

Air Europa debe concluir el año con un patrimonio positivo si no quiere entrar en concurso de acreedores, ya que el 31 de diciembre termina la prórroga de la moratoria contable aprobada en diciembre de 2022 por el Gobierno. El plan de Juan José Hidalgo para evitar la disolución pasa por cerrar el año con un beneficio de 150 millones, 200 millones adicionales a través de una ampliación de capital a la que podrá acudir IAG y el préstamo participativo de 240 millones de la SEPI, que pueden llegar a convertirse en acciones.