China aprueba su mayor estímulo económico desde la pandemia

Son las medidas más enérgicas que dicta China desde los inicios de la pandemia, casi un lustro atrás, y buscan compensar la ausencia de ese rebote que esperaba tras jubilar las estrictas restricciones. Los sectores financiero, inmobiliario y de valores se benefician de un estímulo económcio que persigue el gran reto del 5% de crecimiento anual. Los analistas sostienen que las medidas van en la dirección correcta pero debaten si serán suficientes para recuperar la confianza de consumidores e inversores en un contexto alicaído.

El grueso de los ajustes son monetarios. El Banco Popular de China (BPC) ha recortado medio punto el porcentaje de fondos que los bancos no puede prestar, es decir, las reservas obligadas, empujando la tasa a sus mínimos de 2018. Esa relajación supondrá una inmediata inyección al mercado de mil millones de yuanes (casi 130 mil millones de euros) y aún queda margen para limarlo más antes de fin de año, ha aclarado Pan Gongsheng, gobernador de la institución.

Pekín insiste en el ladrillo

También ha rebajado Pekín los tipos de interés de las hipotecas ya existentes en medio punto. Esa reducción, ha explicado en rueda de prensa, "beneficiará a 50 millones de hogares o 150 millones de personas, disminuyendo los gastos en intereses en una media de 150.000 millones de yuanes anuales, lo que disparará el consumo y la inversión". El pago inicial mínimo de cualquier vivienda ha caído hoy hasta el 15%.

No es extraño que Pekín insista en el ladrillo. El sector concentraba un tercio de la economía nacional en sus días de gloria y ahora la torpedea. No se levanta desde que el gigante Evergrande entrara en barrena en 2021 y arrastrara al resto en su caída. Lo ha intentado todo el Gobierno: ha eliminado restricciones de compra, rebajado tasas y requisitos de compras iniciales… Pero los chinos, aún con los precios por los suelos, no se fían cuando se encadenan noticias de inmobiliarias quebradas o liquidadas.

Impulsar la economía

El BPC también anunció nuevos mecanismos para apoyar a los mercados de valores. Entre ellos mencionó una inyección de liquidez de 800.000 millones de yuanes (unos 113.000 millones de dólares), las ayudas financieras a las compañías para que recompren sus acciones o la posible creación de un fondo de estabilización bursátil.

El objetivo, ha explicado Pan, consiste en apoyar el desarrollo de la economía nacional, conseguir un modesto aumento de los precios, mantener el equilibrio entre el crecimiento del PIB y un sistema bancario sostenible y dejar el yuan en unos márgenes razonables. Sobre la imperiosa necesidad de un estímulo no discuten los analistas. Hay más dudas sobre el alcance y el momento. "Las medidas son absolutamente bienvenidas porque la economía está muy mal. Los datos de consumo o inversión de agosto lo dicen todo. Pero no se entiende que hayan tardado tanto ni que esperen un gran impacto de estas medidas siendo tan pequeñas para lo que necesita China. Sus intereses reales son aún muy altos y para lograr un gran cambio será necesario otro paquete más fuerte y con recortes de tipos mucho mayores", señala Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia Pacífico de Natixis.

Fueron los decepcionantes datos de agosto los que dispararon las alarmas y forzaron el viraje. El presidente chino, Xi Jinping, pidió a todos que redoblaran los esfuerzos para lograr el 5% de crecimiento que fijó como objetivo la Asamblea Nacional Popular en marzo. En juego está la acrisolada infalibilidad de Pekín que sólo un fenómeno tan masivo e imprevisible como la pandemia tumbó. Los grandes bancos de inversión internacionales han rebajado recientemente sus pronósticos de crecimiento para China y la han animado a ir más lejos en sus políticas fiscales si quiere recuperar terreno en el cuarto trimestre.