CaixaBank también rebaja al 1% el crecimiento para 2023

Tras un 2022 con un crecimiento del 4,5% con un fuerte tirón del turismo, el año que viene llega la desaceleración. CaixaBank Research ha rebajado al 1% el alza del producto interior bruto (PIB) el año que viene, aunque resalta la "resiliencia" de la economía española en su informe mensual correspondiente a noviembre. Empleando los términos de su análisis: "la economía española pisa el freno, pero sigue dando señales de resiliencia". La previsión de la entidad financiera es igual que la última de la Comisión Europea, que se sitúa en torno la mitad de la recogida por el Gobierno en los Presupuestos para el próximo ejercicio (2,1%).

El ritmo de la actividad prácticamente se estancó en el tercer trimestre, con el 02%, frente al 1,5% del periodo abril-junio A juicio de la entidad se trata de un dato "que refleja, por un lado, el agotamiento del empuje que ofreció el desvanecimiento del impacto de la pandemia y, por el otro, el complejo entorno que atraviesa la economía española".

Las tres variables que más le afectan son "las elevadas tasas de inflación", "un ciclo de subidas de los tipos de interés más agresivo y abrupto de lo esperado hace unos meses" y "el deterioro de la confianza acerca de las perspectivas económicas".

Resistencia del mercado laboral

En todo caso, "el mercado laboral aguanta mejor de lo esperado, aunque perderá gas en 2023". Los datos de octubre de afiliación a la Seguridad Social "evidencian que el mercado laboral se está mostrando resiliente dado el complejo entorno macroeconómico. En todo caso, dada la desaceleración económica prevista para el año que viene se espera la ralentización del mercado laboral en 2023, aunque se seguirá creando empleo (+0,5% respecto a 2022). Y la tasa de paro experimentará una ligera subida de 3 décimas respecto a 2022 hasta el 13,1%.

La inflación, por su parte, dará un respiro, pero seguirá todavía en cotas elevadas el año que viene. Tras un descenso de 1,6 puntos en el índice de precios de consumo (IPC) adelantado en octubre hasta el 7,3%, la inflación subyacente, la que no incluye los elementos más volátiles como la energía o los alimentos no elaborados, se mantuvo estable en el 6,2%. De cara a 2023, CaixaBank Research espera que la inflación se mantenga elevada, en el 4,5%, debido a la persistencia de la subyacente.

Estas estimaciones coinciden con el lanzamiento por parte de CaixaBank de un portal de economía en tiempo real. Ahí se refleja que el salario neto de los trabajadores del sector privado crece a una media del 3%, según los últimos datos, correspondientes al mes de septiembre. Los datos, procedentes del análisis de los seis millones de nóminas domiciliadas en la entidad en el conjunto del país, confirman la moderación de los incrementos salariales, en un contexto de elevada inflación.

A nivel global, el informe destaca que la clave para los próximos meses será alcanzar el punto de inflexión en el comportamiento de la inflación, momento en el que se puede vislumbrar el final del proceso de subidas de los tipos de interés más agresivo de los últimos 40 años, lo que previsiblemente reduciría la volatilidad en el comportamiento de los mercados financieros".

Según sus estimaciones, "a corto plazo, las incipientes señales de bajadas de los costes de transporte (contenedores, etc.) y de recuperación de las existencias pueden estar anticipando una paulatina limpieza de los cuellos de botella y, por tanto, mejoras en las primeras etapas del proceso de formación de precios, precisamente donde empezaron a originarse los problemas hace dos años". A su vez, los futuros de los precios del gas para 2023 se han reducido en un 25% en las últimas semanas.

Y pese a que la moderación de los precios podría estar cerca, "el gran enigma será el ritmo al que retornarán los precios a los objetivos de los bancos centrales".