¿Cómo afecta a España la recesión de Alemania?

Las previsiones del BCE

La expectativa de una recesión en Alemania acabará sesgando a la baja el crecimiento de toda la zona euro. En sus previsiones de septiembre el BCE rebajó al 0,9% su previsión de crecimiento del PIB de la eurozona para 2023, con el añadido de que en un escenario adverso se podría llegar a una caída del 0,9% en la producción de la economía del euro. El director general de Economía del Banco Central Europeo (BCE), Óscar Arce, en un encuentro informativo organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) admitió este jueves que "los indicadores de otoño dan la sensación de que la desaceleración de la economía alemana está siendo algo más intensa de lo que esperábamos en septiembre" y que ello pesará sobre las nuevas previsiones que el organismo debe publicar en diciembre.

La industria del automóvil

España es el segundo productor de coches de la Unión Europea -por detrás de Alemania- y su industria automovilísitica tiene una fuerte dependencia respecto de Alemania. La cadena de valor de la industria española de coches precisa de los componentes que llegan de las matrices en Alemania de las marcas con fábricas en España, como Volkswagen, Audi o Seat. Al mismo tiempo, la potente industria de componentes española tiene buena parte de su mercado en la industria alemana. Según estimaciones del Banco de España, el 48% del valor añadido de la industria del automóvil española se origina dentro del país. El 52% restante depende de suministros del exterior y, en particular el 10% depende de Alemania. En consecuencia, cualquier parón en las fábricas alemanas derivado de posibles restricciones en el suministro de energía tendrá consecuencias inmediatas sobre la producción industrial en España en este sector

El comercio de bienes intermedios

Alemania es el segundo cliente de las exportaciones españolas, por detrás de Francia. En sentido contrario, Alemania es el principal suministrador exterior de mercancías para España. En 2021 el 10% de las exportaciones españolas se dirigieron a Alemania (por un total de 32.399,7 millones); por su parte, el 11,2% de las importaciones españolas fueron suministradas por el país germano (38.276 millones). La balanza de pagos es favorable a Alemania por un total de 5.876,7 millones en 2021.

Sobre todo, España exporta a Alemania automóviles y motos (5.491 millones en 2021) pero, sobre todo, productos intermedios para la industria tales como bienes de equipo, productos químicos, material de transporte, componentes del automóvil, maquinaria para la industria, semimanufacturas, hierro y acero. Cualquier apagón de la industria no solo puede deprimir las ventas de los 14.277 exportadores españoles que comercian con Alemania -según datos del ICEX-, también puede cortar los suministros que necesitan las factorías españolas, pues las compras al país germano también son en su mayoría bienes intermedios para las fábricas españolas.

Tercer mercado emisor de turistas

Alemania es el tercer país de origen de turistas extranjeros que visitan España. Hasta agosto han visitado España un total de 6,5 millones de turistas alemanes, un registro que solo queda a la zaga de Reino Unido (10,19 millones) y de Francia (6,99 millones). Alemania es el primer país emisor de turistas para Baleares y el segundo para Canarias. En consecuencia, estas son las dos comunidades autónomas que más se resentirían de un posible recorte del gasto turístico de los alemanes. Hata agosto, los turistas alemanes se han dejado en España un total de 7.741 millones, el 13% de los ingresos totales de los visitantes extranjeros (58.895 millones).

Cuarto inversor extranjero

Alemania es el cuarto inversor extranjero en España (con un stock de capital de 50.168 millones de euros en 2020, según datos del ICEX) y el undécimo receptor de inversión española (con un stock de 14.651 millones). Los datos hasta junio de 2022 revelan que persiste el flujo de inversiones; la inversión española en Alemania ascendió a 504 millones de euros en el primer semestre y la alemana en España, a 541 millones en ese período. La desaceleración económica puede acabar frenando o demorando los proyectos inversores