Inditex eleva los beneficios el 80% pese a destinar 216 millones para provisiones por la guerra de Ucrania

La multinacional gallega Inditex elevó las ventas el 36% en el primer trimestre fiscal hasta los 6.742 millones de euros, con unos beneficios netos que crecieron el 80% hasta 760 millones de euros. El beneficio hubiera llegado a los 940 millones de euros, pero la dirección del grupo presidido por Marta Ortega y cuyo consejero delegado es Óscar García Maceiras, decidió provisionar los gastos causado por el cierre de tiendas en Rusia y Ucrania. Trimestre de récord para la compañía en momentos de incertidumbre internacional pero clara recuperación de la actividad en las tiendas. La bolsa ha corroborado la bondad de los resultados con un alza del 6,35%, la mayor del Ibex. El resultado operativo (ebitda) creció un 55% hasta 1.917 millones de euros pero la firma de moda "ha decidido provisionar en su totalidad los gastos estimados para el ejercicio 2022 en la Federación Rusa y Ucrania", lo que supone un cargo extraordinario por 216 millones de euros. El beneficio antes de impuestos subió un 82% hasta 990 millones de euros. Las ventas en tienda y 'on line' a tipo de cambio constante entre el 1 de mayo y el 5 de junio de 2022 han crecido un 17% sobre el periodo récord de 2021 (+13% en las últimas dos semanas sobre el mismo periodo de 2021). Actualmente el 90% de las tiendas están abiertas.

La venta 'on line' a tipo de cambio constante fue en los tres primeros meses del ejercicio fiscal un 6% inferior, tras el crecimiento 67% registrado en el primer trimestre del año pasado. En cualquier caso, Inditex espera que la venta 'on line' supere el 30% de la venta total en 2024, algo menor que el nivel alcanzado en otras multinacionales de la moda. Inditex reitera que "prosigue con la expansión global de su modelo de negocio integrado con tres prioridades estratégicas: integración plena de tienda y 'on line', digitalización y sostenibilidad". Según la comunicación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, "el objetivo de Inditex es reforzar el carácter único de su modelo de negocio" con una inversión en 2022 que estará alrededor de 1.100 millones de euros. 

La compañía destaca que el periodo estuvo marcado por un fuerte crecimiento del tráfico en las tiendas de Inditex, en todas las zonas geográficas y con especial énfasis en EEUU. El margen bruto creció un 37% hasta 4.054 millones de euros. El margen bruto alcanzó un 60,1% (+20 pb sobre 1T2021), el más alto en 10 años. Este indicador es uno de los que más ha preocupado a la dirección de Inditex en los últimos meses, ante las dificultades de las cadenas de provisionamiento y el riesgo de ajustar los inventarios. Los gastos operativos crecieron un 24%, por debajo del crecimiento de las ventas. En la presentación ante los analistas de bolsa, el nuevo consejero delegado, Óscar García Maceiras, se ha mostrado prudente y sin dar más pistas sobre posibles cambios en las estrategias de la compañía, que se concentra actualmente en su modelo omnicanal basado en tiendas más grandes y servicios 'on line' y catálogo integrado. En ese objetivo de mantener un marco de márgenes y precios estables, la compañía ha iniciado el pago por devoluciones de prendas compradas 'on line', ya implantado en 38 países. García Maceiras ha asegurado que la medida "responde a la búsqueda de eficiencia, mantener márgenes y lograr objetivos en sostenibilidad" y que no ha tenido "ningún impacto en las ventas" ni ha afectado a la percepción de servicio de los clientes. El consejero delegado ha reiterado que el modelo comercial es adecuado, que no se abordarán "cambios significativos en la política de precios" y que se profundizará en el "componente de moda" de los productos.

El consejo de administración de Inditex propondrá a la junta general de accionistas la aprobación de un dividendo de 0,93 euros por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2021. Este dividendo se compone de dos pagos iguales de 0,465 euros por acción: el primero se ha realizado ya el 2 de mayo de 2022 y el segundo se realizará el 2 de noviembre de 2022. En marzo el consejo de administración propuso asimismo un dividendo extraordinario de 0,40 euros por acción a pagar en relación al ejercicio 2022.

Uno de los retos para la gestión de la compañía en los próximos meses es la estrategia a seguir ante el crecimiento de firmas nativas digitales como Shein. La china ha logrado superar a la multinacional gallega en uno de sus elementos que la hacían especialmente potente, el control rápido de las tendencias de mercado. La china se vanagloria por detectar al instante lo que está de moda y los gustos de los consumidores, y reaccionar de manera más rápida ante su proximidad física a los puntos de producción.

La apertura de una tienda física temporal en Madrid por parte de Shein ha evidenciado la batalla comercial que se avecina en los próximos meses, que obliga a Inditex a profundizar en segmentos de mercado de mayor valor añadido.