La Reserva Federal sugiere que comenzará a reducir estímulos este año

El presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, ha confirmado este viernes que su organismo contempla comenzar a reducir apoyos a la economía este mismo año para atajar la escalada de la inflación (5,4% en julio, máximo desde agosto de 2008 y muy lejos de su objetivo del 2% en el medio plazo). El máximo dirigente del banco central estadounidense, con todo, ha insistido en que la subida de precios es transitoria y ha evitado precisar tanto el ritmo de reducción de la compra de deuda (actualmente 120.000 millones de dólares al mes) como cuándo se podría anunciar la medida, lo que ha supuesto un alivio para los inversores y ha provocado subidas en las bolsas de EEUU y cierres con ganancias en las europeas. 

Con los mercados de valores mundiales en zona de récords históricos y la variante delta del coronavirus sembrando dudas sobre la recuperación económica, el vértigo se ha instalado en los mercados en las últimas dos semanas y todas las miradas estaban puestas desde hace días en el discurso de Powell de este viernes en la cumbre de banqueros centrales que todos los años se celebra en Jackson Hole (Wyoming). Máxime cuando la semana pasada se publicaron las actas de la reunión de la FED de finales de julio y se conoció que la "mayoría" de sus consejeros están a favor de comenzar a retirar estímulos antes de final de año en lugar de a principios de 2022, lo que provocó caídas en las bolsas.

Powell ha desvelado que él mismo formaba parte de esa mayoría: "Yo fui de la opinión, al igual que la mayoría de los participantes, de que si la economía evolucionaba en línea con lo previsto podría ser apropiado comenzar a reducir el ritmo de compra de activos este año". Desde entonces, ha destacado, la variante delta del covid ha tenido una mayor propagación, pero también se ha conocido un "fuerte" dato de empleo en EEUU en el mes de julio (943.000 nuevos puestos de trabajo y bajada del paro al 5,4%). "Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes y los riesgos en evolución", ha añadido para evitar mayores precisiones. 

Tipos en 2023

En el consejo de la Reserva Federal hay discrepancias sobre si la reducción de la compra de activos (80.000 millones de dólares al mes en deuda pública y 40.000 millones en deuda privada respaldada por hipotecas) debe anunciarse en su reunión de septiembre o esperar a la de noviembre para tener más información sobre la evolución de la recuperación. El consenso entre los analistas hasta ahora es que la Reserva Federal anunciará la medida en su reunión del 21 y 22 del mes próximo, pero Powell ha evitado concretarlo y ello ha sentado bien a los inversores. 

El presidente de la FED, asimismo, ha insistido en desligar las menores adquisiciones de deuda de un posible adelanto en la subida de los tipos de interés (en el 0-0,25%), actualmente prevista para 2023. "El momento y el ritmo de la próxima reducción en las compras de activos no tendrán la intención de transmitir una señal directa respecto al momento del despegue de los tipos de interés", ha destacado. "Tenemos mucho camino por recorrer para alcanzar el pleno empleo, y el tiempo dirá si hemos alcanzado una inflación del 2% de manera sostenible", ha añadido. 

Asimismo, ha querido dejar claro que sigue pensando que el fuerte alza de los precios se debe a factores transitorios, por más que crezcan los temores a que se trate de un fenómeno más persistente del que aseguran los bancos centrales. "La inflación en estos niveles es, por supuesto, un motivo de preocupación. Pero esa preocupación se ve atenuada por una serie de factores que sugieren que estas lecturas elevadas probablemente resulten temporales", ha defendido. 

Mercados al alza

La intervención de Powell ha provocado de inmediato subidas moderadas en las bolsas. El Ibex 35 se ha revalorizado el 0,33%, hasta los 8.922 puntos, en línea con los selectivos italiano (0,56%), alemán (0,37%), inglés (0,32%) y francés (0,24%). Al cierre de la sesión europea, los principales índices estadounidenses subían aún más, entre el 0,7% y el 1,1%. Además, el euro ha repuntado el 0,4%, hasta los 1,18 dólares, y el barril de petróleo Brent de referencia en Europa se ha encarecido más de un 2%, hasta rondar los 71,7 dólares. 

"Los mercados se muestran gratamente sorprendidos. Esperaban el anuncio del final de fiesta, lo que habría provocado caídas moderadas en bolsa y bonos, y una recuperación del dólar. Sin embargo, se han encontrado con que puede que les dejen seguir disfrutando de los estímulos un poco más: la bolsa, los bonos y el euro respiran aliviados", ha apuntado Francisco Quintana, director de estrategia de inversión de ING en España y Portugal, para quien Powell ha "ganado tiempo" al dejarse las manos libres para recortar las compras en septiembre o noviembre según la evolución del empleo y la inflación.