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El Gobierno tendrá 6 meses para decidir sobre la opa a Naturgy

El fondo australiano IFM confía en cerrar la operación antes del verano

Naturgy gana 1.401 millones de euros en el 2019

Naturgy gana 1.401 millones de euros en el 2019

Agustí Sala

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Seis meses. Ese es el plazo del que dispondrá el Gobierno para determinar si avala o veta la oferta de compra (opa) del 22,7% del capital de Naturgy por parte del gigante australiano IFM, un fondo especializado en infraestructuras. El grupo promotor de la oferta calcula que puede tener cerrada la operación, que supedita a obtener al menos el 17% del capital, antes del verano, según fuentes proximas.

IFM no ha hecho llegar aún su propuesta al Ejecutivo que, en base a un real decreto-ley aprobado durante el anterior estado de alarma, puede vetar las adquisiciones de más del 10% del capital de de empresas consideradas de sectores estratégicos por parte de inversores extracomunitarios. De hecho dispone de un mes para pedir la autorización a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con los detalles de la oferta, junto con el folleto y otros documentos jusitificativos, aunque probablemente la presentarán "antes, en unos 15 días", según fuentes próximas a la compañía.

Una vez cumplido el trámite se tendrá que presentar su oferta detallada ante la dirección general de Comercio e Inversiones del ministerio de Industria que, posteriormente deberá remitir un informe al Consejo de Ministros, que es el que deberá tomar una decisión hasta seis meses después de haber recibido la propuesta. Este paso es preceptivo antes de que la CNMV autorice la opa.

Prueba de fuego

La de IFM es la primera opa que se produce de una compañía cotizada considerada estratégica desde que se aprobó la norma que limita las opas y suspende la liberalización de inversiones en esos casos. Supone, por tanto, una prueba de fuego para el Ejecutivo, según fuentes del mercado.

En principio la oferta sobre hasta el 22,7% del capital por 5.060 millones de euros está dirigida a los accionistas minoritarios. Antes de lanzarla, IFM comunicó sus intenciones a los principales accionistas de la compañía. Los fondos CVC, que participa con una sociedad junto con el grupo March y GIP, con el 20,72% y el 20,64%, respectivamente, decidieron que no acudirán a la oferta, mientras que Criteria, la hólding de participaciones de La Caixa, con el 24,4%; no manifestó sus intenciones, según fuentes próximas a IFM.

En todo caso, el grupo australiano apuesta porque La Caixa siga, a través de Criteria, en el capital. La prima que ofrece IFM, el 22,7% sobre el precio promedio ponderado para el período de los últimos tres meses o del 28,9% sobre el precio en los últimos seis meses, es atractivo. Pero para la firma propiedad de la Fundació La Caixa presidida por Isidre Fainé priman aspectos como la vocación de permanencia en determinadas inversiones estratégicas como Naturgy y la necesidad de dividendos para alimentar la Obra Social. Eso cobra mayor importancia en la actualidad en la que el BCE ha vetado el reparto de beneficios a los accionistas por parte de los bancos y Criteria posee el 40% de CaixaBank.

Tras la subida del 15% experimentada después de conocerse la opa, los títulos de Naturgy siguieron ayer al alza y cerraron a 22,35 euros, con una subida del 0,72%. En la opa, IFM ofrece 23 euros por acción.