Inditex volvió a tener beneficios en el segundo trimestre

Inditex volvió a tener beneficios en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal hasta los 214 millones de euros, frente a los 409 millones de pérdidas en el primer trimestre. Según los datos presentados a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV),  la multinacional generó 734 millones de caja neta en el segundo trimestre en un contexto complicado de ajuste de costes y recuperación paulatina del consumo en plena pandemia del coronavirus. Las ventas en el trimestre cayeron el 31%, hasta 4.730 millones, un desplome menor que en el primer trimestre (44%). La venta 'on line' mantuvo un ritmo de crecimiento del 74% de media en el semestre. La bolsa recibió los resultados con subidas (del 5% en el inicio de sesión y hasta el 8,5% a media sesión). 

En ese contexto de lenta recuperación, el grupo Inditex acumula unas pérdidas semestrales de 195 millones de euros, con una caída de las ventas del 37% con respecto al mismo periodo del año anterior, como consecuencia del impacto de un primer trimestre de tiendas cerradas. Las ventas semestrales se situaron en 8.033 millones de euros (12.820 millones de euros en el primer semestre del 2019). Zara y Zara Home son el principal motor de Inditex, con unas ventas semestrales de 5.532 millones de euros, seguidas de Bershka con 692 millones. 

La venta 'on line' creció ese remarcable 74% y compensó en parte los efectos del cierre comercial y el desplome del turismo en todo el periodo. Se prevé que el 25% de los ingresos del grupo vengan de la venta 'on line' en el 2022. En el 2019, la venta 'on line' suponía el 14%, y actualmente algunos analistas la han situado en torno al 20%. 

Reducción de los costes de inventario

Los gastos operativos bajaron el 21% y se convirtieron en elemento estratégico de la gestión en el semestre. El inventario bajó el 19% en el semestre, como elemento básico para esa reducción de costes en unos momentos de menor nivel de ventas. Pese a la inestabilidad internacional, Inditex ha apostado por una reducción de costes, con especial énfasis en la reducción del inventario o prendas almacenadas para su venta. Otras firmas han apostado por incrementar el nivel de estocs para asegurar el suministro, pero Inditex ha decidido reducirlos y asegurar la cadena de suministro con lo que reduce el impacto negativo de esta partida en las cuentas operativas. En opinión del presidente de Iditex, Pablo Isla, la estrategia seguida se ha demostrado la acertada "gracias a la flexibilidad de un modelo de tienda integrada", que ha facilitado ese "bajo nivel de inventarios que permiten eludir rebajas" y reducir los costes (en torno al 50% de los costes de Inditex son variables). L

La contención del resultado neto negativo en el semestre, hasta unas pérdidas de 195 millones, frente a los 1.549 millones de beneficios en el primer semestre del 2019, es consecuencia también de la provisión de 308 millones de euros destinada a lo que la compañía define como programa de optimización de espacio (reforma de tiendas). Sin esa provisión, el resultado hubiese sido de 39 millones de euros positivos. as inversiones totales serán de unos 900 millones de euros anuales en el periodo 2020-2022, con una inversión digital de 1.000 millones de euros a lo largo de estos tres años.

Según la comunicación de Inditex a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, la compañía valora que está registrando "una rápida recuperación", como consecuencia de "las iniciativas estratégicas en curso y las medidas puestas en práctica para afrontar la situación de mercado". Un 98% de las tiendas están ya abiertas y la actividad "continúa recuperándose progresivamente" con el respaldo de la actividad 'on line'. Pese a este esfuerzo, la venta en tienda y 'on line' a tipo de cambio constante fue un 11% inferior desde el 1 de agosto al 6 de septiembre del 2020 (+8% desde el 1 de agosto al 8 de septiembre del 2019).

Punto de inflexión

Para la compañía textil, el segundo trimestre ha significado un punto de cambio o inflexión hacia la recuperación de la ansiada normalidad, cumpliendo las previsiones en términos de beneficio, con un beneficio bruto de explotación de 1.002 millones entre mayo y julio, muy por encima de lo previsto y más del doble que en el primer trimestre del año.

El margen bruto se situó en 4.512 millones de euros (7.284 millones de euros en el 1S2019), lo que representó el 56,2% (56,8% en el 1S2019). El resultado operativo (EBITDA) se situó en 1.486 millones de euros (3.447 millones de euros en el 1S2019). Inditex distribuirá 0,35 euros por acción el 2 de noviembre del 2020 como dividendo ordinario del ejercicio 2019. 

Primer trimestre

Inditex registró unas pérdidas de 409 millones de euros durante el primer trimestre (desde el 1 de febrero al 30 de abril), las primeras desde que salió a bolsa, frente al beneficio de 734 millones de un año antes, como consecuencia del impacto económico de la crisis sanitaria del covid-19. Las ventas de Inditex cayeron un 44%, hasta 3.303 millones de euros, a pesar de que en el periodo llegó a estar cerrado hasta el 88% del parque total de tiendas, debido a la pandemia. Asimismo, las ventas 'on line' crecieron un 50% en el trimestre y un 95% en abril.