¿Es interesante invertir en el euro con la puesta en marcha del fondo de recuperación?

Aunque el acuerdo de la UE todavía tiene que ser aprobado por el Parlamento Europeo, hay un 99% de posibilidades de que sea ratificado, y las líneas generales ya están claras. Su lanzamiento está prácticamente asegurado.

Esta iniciativa se ha aprobado con una rapidez increíble; el plazo era a finales de este año, lo que significa que van unos cinco meses por delante con respecto al calendario previsto.  Hay que tener en cuenta que estamos hablando de 27 países que deben llegar a un acuerdo por unanimidad; es muy notable que esto se haya logrado en cuatro días.

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“Esos 750.000 millones de euros equivalen a cerca del 4,5% del PIB europeo, pero si es necesario, el presupuesto puede incluso aumentarse en los próximos años y, además, se ha decidido que la UE se convierta en un importante prestatario en los mercados financieros mundiales por primera vez (…) Fue todo un Rubicón el que cruzaron”, analiza Martyn Hole, Investment Specialist de la gestora Capital Group.

En este sentido, cabe recordar que el dinero se distribuirá entre 2021 y 2023 y se necesitará un proceso de aprobación para ello. También en caso de un eventual fallo se necesita más dinero, existe la capacidad de aumentar la cantidad. 

Esto ha provocado que el diferencial de los bonos soberanos italianos sobre los alemanes se ha reducido a la mitad, tal y como ha ocurrido con los de otros países del sur de Europa. Sin embargo, el efecto más grande se ha podido visualizar con el euro, que ha ganado claramente terreno frente al dólar en las últimas semanas.

Un mayor recorrido en el largo plazo

¿Es por, por tanto, el fondo de recuperación europeo un motivo más que suficiente para pensar en invertir en el euro? A tenor de lo que valoran los expertos, parece ser que ha de ser un activo para tener muy en cuenta.

Según describe Peter A. Goves y Annalisa Piazza, analistas de renta fija en MFS Investment Management, el impacto que tendrá en los mercados este plan de ayudas tendrá su repercusión en el mercado de las divisas.

“El fondo de recuperación parece ser tanto síntoma como causa de una profundización en la cohesión de la Unión Europea, pues los principios de la emisión conjunta podrían, de este modo, perdurar más tiempo de lo anticipado”, comienza analizando. 

“La recobrada confianza en torno al proyecto europeo (producto básicamente de una unidad de acción renovada del eje francoalemán) tendrá probablemente efectos positivos sobre los activos de riesgo europeos y el euro”, explica.

Es una visión que comparte Esty Dwek, head of Global Market Strategy de Natixis IM Solutions. El experto apunta que el dólar estadounidense sigue cayendo, rompiendo las resistencias en los índices ponderados por el comercio, a medida que la demanda de dólares disminuye tras la crisis.

“Mientras tanto, el euro se fortalece gracias al Fondo Europeo de Recuperación y a la mejora del apetito de riesgo”, asegura. Una tendencia que debería seguir dibujándose a medida que el capital vaya inyectándose en los países miembros. 

Los expertos coinciden en que el acuerdo al que llegó el Consejo Europeo ha supuesto un antes y un después para la Eurozona y para la divisa común. “Esto no es una cuestión de crecimiento este año o el próximo año o de predicciones sobre el ciclo, sino que realmente va más allá y es más estructural”, dice Nicolas Veron, analista del Instituto Peterson de Economía Internacional. 

“El acuerdo presupuestario cambia la forma en que los mercados financieros ven la zona euro de una manera significativa”, explica. “Es un gran refuerzo de la UE y del euro en el largo plazo”, agrega.

“Es una historia poderosa para el euro”, argumenta Tony Small, director de estrategia de tipos de interés europeos de Morgan Stanley. “Es probable que se perciba que el riesgo de ruptura del euro ha desaparecido y fortalece a la divisa de cara al futuro y también a las nuevas emisiones”, concluye.