Tres fondos lanza una opa por Másmóvil valorada en 3.000 millones

Los fondos KKR, Cinven y Providence han decidido lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre la totalidad de las acciones de Másmóvil valorada en 2.963,57 millones de euros, a razón de de 22,50 euros en efectivo por cada título, según ha informado este lunes la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El precio de la oferta representa una prima de aproximadamente un 20,2% sobre el precio de cierre de las acciones de Másmóvil del pasado viernes, cuando cerró a un precio de 18,72 euros, con un alza del 2,8%. Este mes de junio se cumple un año desde el debut de la operadora en el Ibex 35. La opa gestó a comienzos del mes de marzo pero la crisi desatada por el coronavirus hizo que se aplazara. Cabe situarla en el entorno de un mercado bajista, sus acciones resultaron especialmente castigadas y llegaron a cotizar a 12,2 euros el  pasado 20 de marzo. Volvieron la semana pasada a los niveles que registraban antes del brote de la covid-19, pero aún así retroceden un 6%.

La oferta, que se dirige a la totalidad del capital social, representado por 131.714.565 acciones, de 0,02 euros de valor nominal cada una de ellas, es de carácter voluntario y se formulará exclusivamente en el mercado español, único en el que cotizan las acciones de la compañía.  La efectividad de la oferta está sujeta a la aceptación de la misma por un número de acciones de Másmóvil que represente, al menos, el 50% de las acciones de Másmóvil redondeado al alza.

Los inversores ya se han asegurado el apoyo de un tercio del capital gracia al respaldo de accionistas como  Onchena (de la familia Ybarra Careaga), que cuenta con el 13,3% del capital; Inveready (del vicepresidente José María Echarri), que tiene un 2,09% y Key Wolf, que posee el 5,03% del capital (propiedad del vicepresidente y fundador de la antigua Ibercom, José Eulalio Poza). A esos acuerdos hay que sumarle el 9,2% que posee actualmente Providence, que forma parte de los inversores.

El objetivo de la operación es, por tanto, realizar una oferta en acuerdo con actuales accionistas y con el objetivo de mantener al equipo gestor liderado por Meinrad Spenger. Los nuevos socios mantendrán el plan de incentivos de los actuales directivos. El interés de KKR, Cinven y Providence es rentabilizar su inversión -en medio del convulso momento que atraviesan las operadoras de telecomunicaciones- pero no tener una influencia significativa en la gestión.

Con el fin de garantizar el pago de la totalidad de la contraprestación ofrecida, la sociedad oferente, Lorca Telecom BidCo, presentará ante la CNMV la documentación acreditativa de la constitución de sendos avales otorgados por Barclays Bank, BNP Paribas y Morgan Stanley Bank International Limited por un importe de 987.859.237,5 euros cada uno de ellos respectivamente.

Crecimiento por adquisiciones

Másmóvil fue fundada en el 2006. Es una de las marcas de servicios de telecomunicaciones bajo las cuales opera Yoigo, propiedad del Grupo Másmóvil. Ofrece servicios de telefonía fija, telefonía móvil e internet (fibra y 4G) en España. En marzo del 2014, la compañía se fusionó con Ibercom, una empresa que cotizaba en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Como resultado, los accionistas de Másmóvil pasarían a tener el 45% de Ibercom; de este paquete, los fundadores de la operadora, Meinrad Spenger y Christian Nyborg, tendrían alrededor del 7%, y fondos gestionados por la firma de capital riesgo Inveready, el 11%. Por su parte, los fundadores de Ibercom, José Poza y Luis Villar, controlarían conjuntamente el 32% de la empresa resultante (Másmóvil Ibercom).

Durante los años 2014 y 2015, la operadora fue comprando pequeñas compañías como Neo, Quantum Telecom, Xtra Telecom, Embou y YouMobile. El 10 de agosto de 2015, adquirió los activos resultantes de la fusión de Orange España y Jazztel.

Operaciones apalancadas

Kohlberg Kravis Roberts (KKR), es un fondo neoyorquino fundado hace más de cuatro décadas y gran exponente de las operaciones apalancadas (en las que la empresa adquirida se endeuda fuertemente para financiar la operación) típicas del capital riesgo, pero su estrategia es ahora más amistosa y tendente a acuerdos con socios locales, y en alianza con los gestores de las empresas por las que apuesta.

Entre las últimas operaciones de la firma en España, figura la toma de control del Grupo Gallardo al capitalizar la deuda contraída por su fundador, Alfonso Gallardo. Se trata de un conglomerado siderúrgico creado hace cuarenta años en Extremadura a partir de una chatarrería que llegó a ingresar más de 2.000 millones de euros al año.

Por su parte, Civen es un fondo londinense, constituido en 1977, con oficinas en Nueva York, París, Fráncfort, Milán, Luxemburgo, Madrid y Hong Kong. Providence es un fondo de inversión que ya participa en el capital de la operadora.