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Comparativa europea

El Banco de España no ve sobrevalorado el precio de la vivienda

El organismo recomienda a las autoridades a que sometan a vigilancia el comportamiento del mercado por su vinculación a los ciclos económicos

P. A.

Detalle de la fachada del Banco de España en la Plaza de Cibeles, en Madrid. 

Detalle de la fachada del Banco de España en la Plaza de Cibeles, en Madrid.  / AGUSTIN CATALAN

El Banco de España ha insistido este lunes en que el precio de la vivienda "no está, en promedio, alejado de su valor de equilibrio", es decir, que no está sobrevaloradoEl pasado mayo, ya apuntó que están "muy cerca de su valor de equilibrio de largo plazo, tras haberse situado significativamente por debajo de dicho nivel durante los años anteriores". Es decir, que los precios se encuentran ya cerca del nivel al que deberían estar en función de la evolución de los fundamentales de la economía, principalmente el PIB y el empleo.

Con todo, la institución ha admitido que la valoración comparativa de los precios inmobiliarios presenta una "gran incertidumbre" y ha reconocido que el Banco Central Europeo (BCE) sí que ve una cierta sobrevaloración, aunque muy inferior a la del 2007. También ha apuntado que las estimaciones a escala nacional "pueden encubrir situaciones divergentes" del mercado de la vivienda a nivel regional o local, como demuestra la aparición de las primeras miniburbujas en España. 

"El mercado inmobiliario en la eurozona presenta un notable dinamismo, con alzas sostenidas de los precios en numerosos países. Esta evolución justifica que, particularmente en el contexto actual de tipos de interés reducidos, las autoridades deban someter a vigilancia el comportamiento del mercado residencial, dada su estrecha vinculación con los ciclos económico y de crédito, así como sus implicaciones sociales", ha resumido en un informe.

Algunas sobrevaloraciones

El supervisor ha apuntado que la vivienda se ha revalorizado más de un 18% en la zona euro desde el 2014, aunque los datos recientes apuntan a una "ligera desaceleración". Los precios crecieron un 4% en el primer trimestre del 2019, frente a una tasa interanual media del 4,8% en el 2018. Sin embargo, el crecimiento sigue siendo elevado en muchos países y es Italia el único en el que el valor de los inmuebles registró entre enero y marzo una caída (0,8%).

Por contra, los pisos se revalorización el 9% en Portugal, el 8% en los Países Bajos y Eslovenia, y cerca del 7% en Alemania y España. Según el Banco de España, en el promedio de los cuatro últimos trimestres, Alemania, los Países Bajos, Portugal, Irlanda y Eslovenia superan un crecimiento interanual del 6% en términos reales, cifra que marca el umbral de referencia que la Comisión Europea utiliza como señal de alerta para examinar la presencia de desequilibrios en el mercado inmobiliario.