Cepsa volverá a la bolsa con un valor máximo de 8.080 millones

Cepsa volverá a la bolsa después de más de siete años el próximo 18 de octubre con una valoración de entre 7.100 y 8.080 millones de euros, por debajo de los 10.000 millones que se preveían, si bien rondaría esa cifra si se incluye su deuda (unos 3.000 millones). Así se desprende del folleto de la oferta pública de venta (OPV) aprobado este martes por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Después de sondear el interés de los inversores, los bancos colocadores han fijado una horquilla de precios para su acción de entre 13,1 y 15,1 euros y la cantidad final se determinará el 16 de octubre. Ello supone que su accionista único, Mubadala (fondo público de Abu Dabi), ingresará entre 1.752 y 2.020 millones de euros por el 25% de la compañía que va a colocar entre grandes inversores profesionales. Si los bancos colocadores ejercen su derecho a quedarse con un 3,5% adicional, la cantidad máxima ascenderá a 2.322 millones.

La petrolera ha explicado que no va a fijar un porcentaje del beneficio que dedicará a remunerar al accionista, pero ha apuntado que su objetivo es repartir en dividendos 160 millones con cargo a las cuentas del 2018, 450 millones con las del 2019 y 475 millones con las del 2020. Su plan es incrementar el pago el 5% en el 2021 y a partir de ahí seguir una política "progresiva" de dividendos. Los abonos se harán en diciembre y en junio.

Venta y cambios

La compañía ha aprovechado el folleto para anunciar cambios. Así, va a vender su 42,09% del Medgaz (el gaseoducto que une Argelia con España) a su propietaria, Mubadala, por 500 millones de euros. La instalación, así, pasará a estar controlada por la empresa pública argelina Sonatrach (43%) y el fondo público de Abu Dabi, con la española Naturgy como socio minoritario (15%).

Además, Cepsa ha anunciado el fichaje de Juan María Nin (exconsejero delegado de Sabadell y CaixaBank) e Ismael Clemente (presidente de la inmobiliaria Merlin) como consejeros independientes, que se sumarán en esa condición a Ángel Corcóstegui (exconsejero delegado del Santander). La presidencia pasará de Suhail Al Mazrouei a Musabbeh Al Kaabi y el resto del consejo lo formarán cuatro representantes de Mubadala y el consejero delegado, Pedro Miró.

La compañía, que el año pasado ganó 743 millones de euros (el 23% más), ha apuntado que prevé un precio del barril de Brent a medio plazo de 70 dólares (ahora ronda los 80). Con la valoración que se ha fijado, pasaría a estar en la zona media del Ibex 35 en cuanto a valoración bursátil, tras protagonizar una de las mayores salidas a bolsa de los últimos años en España. 

Colocadores

Banco Santander, Citigroup Global Markets, Merrill Lynch International y Morgan Stanley han actuado como coordinadores globales y 'joint bookrunners' en la oferta; mientras que Barclays Bank PLC, BNP Paribas, First Abu Dhabi Bank PJSC, Société Générale y UBS Limited han sido 'joint bookrunners' adicionales y BBVA y CaixaBank BPI ha ejercido de 'co-lead managers'. Rothschild actúa como asesor financiero exclusivo de la sociedad y de Mubadala en relación con la oferta.

Abu Dabi entró en el capital de Cepsa (la primera petrolera privada española, fundada en 1929) con la compra de un 10% de las acciones en 1988. En el 2009 se hizo con el 37,5% propiedad del Santander y Unión Fenosa, y en el 2011 compró el 48,8% del capital en manos de Total y el resto de las acciones propiedad de pequeños accionistas. En aquel momento valoró Cepsa en 7.500 millones. Desde entonces ha recibido más de 2.000 millones en dividendos de su participada.