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política monetaria

El BCE aborda la reducción de las medidas de estímulo

Guidos participará por primera vez como vicepresidente en la reunión del Consejo de Gobierno del próximo jueves

El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y el presidente, Mario Draghi, en una imagen de archivo.

El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y el presidente, Mario Draghi, en una imagen de archivo. / FRANCOIS LENOIR / Reuters

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) volverá a reunirse el 14 de junio en Riga para abordar la política monetaria de la zona euro, en una cita en la que se prevé que se comience a preparar el final de su programa de expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés). Será, además, la primer reunión en la que participará Luis de Guindos, exministro de Economia del PP, como vicepresidente del regulador europeo y el primero al que asistirá Pablo Hernández de Cos, como gobernador del Banco de España

Los expertos consideraban que el organismo europeo esperaría a la reunión de julio, o incluso a la de septiembre para anunciar su decisión sobre el programa de compras de 30.000 millones de euros mensuales. No obstante, el discurso realizado el 6 de junio por el economista jefe del BCE, Peter Praet, ha cambiado las expectativas. "La disminución de las expectativas del mercado sobre una expansión considerable del programa de compras ha venido acompañada de unas expectativas de inflación consistentes con el objetivo", señaló Praet, que también reconoció que el Consejo de Gobierno del BCE "tendrá que evaluar si el progreso hasta el momento ha sido suficiente para justificar una retirada gradual de las compras".

"No creemos que las perspectivas de inflación garanticen una retirada del programa de compras, pero siempre hemos pensado que el BCE será capaz de encontrar motivos suficientes", avanzó Bank of America Merrill Lynch Global Research en un informe publicado esta semana. "Esperamos que anuncien una pequeña reducción hasta diciembre", ha añadido la entidad.

Por otro lado, ING Financial Research comparte la misma valoración y ha interpretado que las palabras de Praet apuntan a que el BCE parece estar de acuerdo con un fin gradual del QE este año. "El discurso de Praet proporciona una mayor evidencia de que hay una mayoría creciente en el Consejo de Gobierno del BCE a favor de terminar este el QE", ha opinado el economista jefe de ING Alemania, Carsten Brzeski. "No obstante, no creemos que haya ahora mismo un acuerdo sobre cuándo y cómo se comunicará", ha advertido.

Brzeski opina que durante la sesión de este mes se decidirá la comunicación del fin del QE y, sobre todo, si el programa de compras mensuales se terminará gradualmente o de forma abrupta. Todo ello funcionará como "preludio" para un anuncio firme tras la reunión de julio.

Inflación lejos del objetivo

El analista de XTB Joaquín Robles, sin embargo, difiere de estas previsiones y no espera que se anuncien cambios sobre política monetaria en la próxima reunión. "La inflación todavía se encuentra muy lejos de su objetivo", ha explicado Robles. En su opinión, aunque la inflación en el mes de mayo ha subido hasta el 1,9% impulsada por el repunte del petróleo, la inflación subyacente, que excluye materias primas y alimentos, está todavía "estancada" en el 1,1%, "muy lejos" del objetivo del 2% del BCE. Además, señala que el organismo europeo "podría mostrar una mayor preocupación sobre los temores de una guerra comercial", que llevaría a "amenazar el crecimiento".

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