ESTUDIO SOBRE LA CALIFICACIÓN DE LA DEUDA

Una Catalunya independiente pasaría del 'bono basura' a un 'rating' de notable alto, según un estudio

Los economistas Joan Elias y Joan M. Mateu no incluyen la transición y basan su informe en la hipótesis de un proceso negociado con el Estado

El presidente de la comisión de economía del Col.legi d'Economistes, Modest Guinjoan, flanqueado por los autores del estudio, Joan Elias (izquierda de la imagen) y Joan Maria Mateu (derecha).

El presidente de la comisión de economía del Col.legi d'Economistes, Modest Guinjoan, flanqueado por los autores del estudio, Joan Elias (izquierda de la imagen) y Joan Maria Mateu (derecha). / periodico

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Una Catalunya independiente tendría una calificación crediticia 'A+' (equivalente a un notable alto), siete escalones por encima del nivel actual ('BB', equivalente al 'bono basura') y superior a los 'rating' que ahora tienen España ('BBB') y País Vasco y Navarra ('A-'). Es lo que sostiene el estudio 'Aproximación al riesgo soberano de un Estado catalán' que los economistas Joan Elias y Joan M. Mateu han elaborado basándose en la hipótesis de un proceso negociado con el Estado, sin contemplar la transición, y utilizando la metodología de Standard & Poor's.

Elias ha subrayado que el estudio parte de una hipótesis de independencia de Catalunya a través de un proceso ordenado y negociado con el Estado: "Pensamos que es lo más probable, por racionalidad y porque la estabilidad le interesa a Catalunya, España y Europa". Mateu, por su parte, ha insistido en que el informe no contempla el proceso de transición: "No entramos en el proceso de transición, sino en el final, en una Catalunya con Estado propio y siendo miembro de todas las instituciones internacionales de las que ahora es miembro como parte de España". Ha apuntado que, por lógica, el 'rating' de España debería bajar, porque perdería un territorio que supone el 20% del PIB.

BOICOTS NO CONTEMPLADOS

Los autores del estudio argumentan la mejora de calificación por la potencialidad de la economía catalana y la fortaleza de sus instituciones públicas, y no han incorporado posibilidades como la de un boicot comercial de España o que se produzca fuga de capitales, entre otros, porque formarían parte del proceso de transición, que no tienen en cuenta.

Elias ha expuesto que con una calificación de 'A+', Catalunya estaría en zona de inversión y "no tendría problemas para financiarse en los mercados", muy diferente a la situación actual, con el rango de 'bono basura' ('BB') y por tanto con los mercados exteriores cerrados y dependiendo de la financiación estatal.

CINCO ELEMENTOS VALORADOS

El documento valora cinco áreas (como hace Standard & Poor's): estructuras de Estado, estructura económica, sector exterior, finanzas públicas y política monetaria, y da una nota media alta (entre un 2 y un 3, en una escala del 1 al 6, siendo el 6 la nota más baja) a las estructuras de Estado, aunque todavía deben completarse --la calificación actual ya pone un buen valor al área institucional--.

El área de estructura económica recibe una nota alta (2) por la diversificación de la economía catalana y por su renta per cápita (unos 27.300 euros), que está por encima de la de España (24.500), Italia (25.100) y de la media de la Unión Europea (25.700), y es equivalente a la de Reino Unido (27.200) y cercana a la de Francia (27.800).

Además, los autores consideran que con la independencia subiría la renta per cápita, aunque no lo han tenido en cuenta para el estudio, de la misma forma que sostienen que, si Catalunya contase con un trato fiscal en España similar a País Vasco y Navarra, tendría mejor financiación y mejor calificación que ahora.

DEUDA "ASUMIBLE"

Respecto al área de sector exterior, la nota de una Catalunya independiente sería muy baja (5) por la falta de datos estadísticos, pero no está en el nivel más bajo porque los autores consideran que la situación sería mejor que ahora gracias al gran peso de las exportaciones y el turismo.

En finanzas públicas la nota es media alta (2,5) porque, siguiendo el criterio de desaparición del déficit fiscal con el Estado español y reparto equilibrado de la deuda pública, Catalunya tendría un saldo positivo en el sector público y una deuda pública por debajo de la media europea, alrededor del 75%, "perfectamente asumible", ha señalado Elias.

La política monetaria también tendría buena nota (2) porque los autores parten de la base de que, aunque fuese tras un periodo transitorio, Catalunya formaría parte de la zona euro.