Mala coyuntura con problemas estructurales

La economía mundial sufre de crecimiento débil y fuertes variaciones en los tipos de cambio, diferenciales de tipos de interés y precios de los activos. Desde que en agosto las bolsas chinas nos dieron el primer susto, los mercados financieros han perdido un valor equivalente al PIB de EEUU.

Lo que esta ocurriendo es la consecuencia de varios factores estructurales: un exceso global de liquidez, producido por políticas monetarias ultra expansivas, que induce flujos de capital desestabilizadores entre países y tipos de activos; el debilitamiento de las ganancias de productividad en las economías desarrolladas, del crecimiento en China y en los países emergentes exportadores de materias primas; la interacción entre los riesgos económicos y los riesgos geopolíticos como muestra la excesiva caída del precio del petróleo; la falta de coordinación internacional de las políticas monetarias y de tipos de cambio; la nueva fragilidad bancaria europea.

Problemas estructurales que nos cogen en mala situación coyuntural: alto endeudamiento exterior, exigencia de reducción del déficit publico, inestabilidad política y tendencias disgregadoras.