En el quinto aniversario del estallido de las hipotecas subprime, origen de la crisis que aún arrastramos, se pueden extraer dos grandes conclusiones. La primera es que aquella burbuja tuvo lugar gracias a la desregulación financiera de Estados Unidos, pero a pesar de ello y de los intentos de Barack Obama por poner coto a esa jungla, todo sigue casi igual. Los defensores a ultranza de la no injerencia del Estado en Wall Street, perfectamente instalados en la nueva Administración demócrata, se han salido con la suya. Y así, hasta la próxima.

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Información publicada en la página 6 de la sección de Opinión de la edición impresa del día 10 de agosto de 2012 VER ARCHIVO (.PDF)

La segunda conclusión tiene que ver con la economía española. En aquel momento, la rápida propagación de la crisis se produjo gracias a la banca de inversión, que había transformado hipotecas colocadas a ciudadanos de dudosa solvencia en productos financieros de alta rentabilidad. En Estados Unidos, el problema afectó inmediatamente a la banca de inversión y a las aseguradoras, como pasó en Europa. Los estados se pusieron manos a la obra e inyectaron enormes cantidades de dinero público en sus entidades financieras para ponerlas a salvo, aunque no pudieron, o no quisieron, hacerlo con todas. Mientras la Unión Europea ponía pocas pegas a esa operación de salvamento con deuda pública, el Gobierno español, confiando en que aquí no operaba ese tipo de banca, pensó que el problema no le afectaba. Y ese fue el gran error. El problema quizá no habría ido a mucho más si la crisis se hubiera mantenido en la esfera de lo financiero, pero su prolongación terminó por afectar a la economía real y hundir el consumo. Todo lo demás vino en cascada: los promotores que no vendían entregaron sus inmuebles a la banca -las cajas tenían más del 50% del sistema bancario español- y entonces emergió, y reventó, la burbuja inmobiliaria, que comprometió a los bancos.

Ahora, Bruselas ya no hace la vista gorda ante la ayuda que pide el Gobierno para sanear los bancos -tampoco lo hizo cuando los recursos eran españoles, del FROB-, y el sector financiero, cuya razón de ser es el apoyo a la economía productiva, se ha convertido en su gran problema porque, además, no presta. Cinco años después es como si España volviera al principio de la crisis, solo que con tres millones más de parados.