El BCE lanza dinero barato para las empresas

El Banco Central Europeo (BCE) celebró ayer la primera subasta de dinero barato para estimular la economía de la zona euro, dentro de las medidas anunciadas por su presidente Mario Draghi. No es la primera vez que el banco emisor facilita a las entidades ingentes cantidades de dinero para estimular el flujo de crédito hacia las empresas, aunque hasta ahora con escaso éxito. Los bancos, temerosos del riesgo, optaban por lo fácil: coger dinero del BCE casi al 0% para comprar deuda pública bien remunerada. Negocio redondo y balón de oxígeno para los gobiernos. Esta vez las cosas pueden ser diferentes: el dinero solo podrá destinarse al crédito minorista, excluido el hipotecario. Si los bancos no lo usan para financiar empresas y familias, deberán devolverlo. La medida pretende, además, igualar el mercado del crédito, de manera que una pyme española acceda al dinero sin pagar un sobrecoste frente a una alemana, ya que todos los bancos lo recibirán en las mismas condiciones.

Los síntomas de que la economía de la eurozona se estanca, como reflejan los últimos datos del PIB de Alemania, Francia e Italia, y la amenaza de la deflación obligan a  buscar incentivos, como la rebaja al mínimo del precio del dinero y  la compra de deuda, pese a las reticencias de Alemania. Los draconianos ajustes fiscales han demostrado que por sí solos no bastan para la recuperación, y las señales de alarma son cada vez más fuertes. No solo está en cuestión salir de la crisis, sino el mismo proyecto de Europa.